A Fed fordított repója eléri a 2.3 tonnát, de mit jelent ez a kriptobefektetők számára?

Az amerikai Federal Reserve (FED) a közelmúltban kísérletet kezdeményezett 8.9 billió dolláros mérlegének csökkentésére, több milliárd dollár értékű kincstár- és kötvényvásárlás leállításával. Az intézkedéseket 2022 júniusában hajtották végre, és egybeesett azzal, hogy a teljes kriptopiaci kapitalizáció 1.2 billió dollár alá esett, ami 2021 januárja óta a legalacsonyabb szint. 

Hasonló mozgás történt a Russell 2000-nél is, amely június 1,650-án elérte az 16 pontot, 2020 novembere óta nem látott szintet. A visszaesés óta az index 16.5%-ot erősödött, miközben a teljes kriptopiaci kapitalizáció nem tudta visszaszerezni az 1.2 billió dolláros szintet. .

A kripto- és a tőzsdék közötti látszólagos szakadás arra késztette a befektetőket, hogy megkérdőjelezzék, vajon a Federal Reserve növekvő mérlege a vártnál hosszabb kriptotélhez vezethet-e.

A FED mindent megtesz az infláció leküzdésére

A kormány által a Covid-19 világjárvány idején hozott korlátozó intézkedések által okozott gazdasági visszaesés megfékezésére a Federal Reserve 4.7 januárja és 2020 februárja között 2022 billió dollárral növelte a kötvényeket és jelzálog-fedezetű értékpapírokat.

Ezeknek az erőfeszítéseknek a váratlan eredménye a 40 éve tartó magas infláció volt, és júniusban az amerikai fogyasztói árak 9.1%-kal ugrottak meg 2021-hez képest. Július 13-án Joe Biden elnök azt mondta, hogy a júniusi inflációs adatok „elfogadhatatlanul magasak”. Ezenkívül a Federal Reserve elnöke, Jerome Powell július 27-én kijelentette:

„Létfontosságú, hogy az inflációt a kitűzött 2 százalékos szintre csökkentsük, ha azt akarjuk, hogy tartós, erős munkaerő-piaci feltételekkel rendelkezzünk, amelyek mindenki számára előnyösek.”

Ez az oka annak, hogy a jegybank soha nem látott gyorsasággal vonja vissza ösztönző tevékenységét.

A pénzintézeteknek készpénzbőségi problémájuk van

A „visszavásárlási megállapodás” vagy repo egy rövid távú tranzakció visszavásárlási garanciával. A fedezett hitelhez hasonlóan a hitelfelvevő értékpapírokat ad el egy egynapos finanszírozási kamatlábért e szerződéses megállapodás értelmében.

A „fordított repo” keretében a piaci szereplők készpénzt kölcsönöznek az Egyesült Államok jegybankjának az amerikai kincstárjegyekért és ügynökségek által fedezett értékpapírokért cserébe. A hitelezési oldal fedezeti alapokat, pénzintézeteket és nyugdíjalapokat foglal magában.

Ha ezek a pénzkezelők nem hajlandók tőkét allokálni a hiteltermékekre, vagy akár hitelt sem kínálnak partnereiknek, akkor az, hogy ennyi készpénz áll rendelkezésre, önmagában nem pozitív, mert hozamot kell biztosítaniuk a betéteseknek.

Július 29-én a Federal Reserve Overnight Reverse Repo Facility 2.3 billió dollárt ért el, ezzel történelmi csúcsához közelítve. Azonban, ha ennyi készpénzt tartanak rövid lejáratú fix kamatozású eszközökben, a befektetők hosszú távon elvéreznek, tekintettel a jelenlegi magas inflációra. Egy dolog lehetséges, hogy ez a túlzott likviditás végül a kockázati piacokba és eszközökbe költözik.

Míg a parkolókészpénz iránti rekord magas kereslet jelezheti a partnerek hitelébe vetett bizalom hiányát vagy akár a lomha gazdaságot, a kockázati eszközök tekintetében fennáll a megnövekedett beáramlás lehetősége.

Persze, ha valaki azt gondolja, hogy a gazdaság felpörögni fog, a kriptovaluták és az ingadozó eszközök az utolsó helyek a földön, ahol menedéket kereshetnek. Egy bizonyos ponton azonban ezek a befektetők nem vállalnak további veszteségeket azáltal, hogy olyan rövid lejáratú adósságinstrumentumokra támaszkodnak, amelyek nem fedezik az inflációt.

Tekintsd a fordított repót egy „biztonsági adónak”, vagyis olyan veszteségnek, amelyet valaki a lehető legalacsonyabb kockázatért – a Federal Reserve-ért – hajlandó elviselni. A befektetők egy bizonyos ponton vagy visszaszerzik a gazdaságba vetett bizalmat, ami pozitívan hat a kockázati eszközökre, vagy nem fogadják el többé az inflációs szint alatti hozamokat.

Röviden, mindez a készpénz a pálya szélén vár egy belépési pontra, legyen szó ingatlanról, kötvényekről, részvényekről, valutákról, árukról vagy kriptopénzről. Hacsak az elszabadult infláció nem múlik el varázsütésre, ennek a 2.3 billió dollárnak egy része végül más eszközökbe fog befolyni.

Az itt kifejezett vélemények és vélemények kizárólag a szerző és nem feltétlenül tükrözik a Cointelegraph nézeteit. Minden befektetési és kereskedési lépés kockázattal jár. A döntés meghozatalakor saját kutatást kell végeznie.