Az FTX közelmúltbeli összeomlását követően a csapadék átterjedt a Genesisre, amelyet az anyavállalat, a Digital Currency Group (DCG) már az év elején megmentett a Three Arrows Capital bukását követően.
Egyre nagyobb aggodalomra ad okot, hogy a fertőzés átterjedhet a Greyscale Bitcoin Trust-ra és a Digital Currency Groupra, de vajon helytállóak-e ezek a félelmek?
Genesis & Digital Currency Group
Nathaniel Whittemore szerint a CoinDesk podcastban nyilatkozott, Az összeomlás, A DCG a Three Arrows Capital 1.2 milliárd dolláros hitelezője. Az átláthatóság kedvéért a CoinDesk a DCG tulajdona.
Genesis nemrég bejelentés hogy felfüggesztené a kivonásokat a Genesis Earn programból. Aztán elkezdtek keringeni a hírek, hogy a cég bekerülhet adósság 1 milliárd dollár erejéig. A Wall Street Journal szerint cikkben, a cég egymilliárd dolláros kölcsönt kért az FTX összeomlása után, de nem született megállapodás.
Adam Cochran, a Cinneamhain Ventures kockázatitőke-cég partnere, lerobbant A DCG eszközei annak felmérésére, hogy a mérlegében egy potenciális 1 milliárd dolláros lyuk valószínűleg további fájdalmat okoz-e a kriptopiacokon.
Konkrétan a DCG-tulajdonú vállalatokat fenyegetheti a portfóliójuk további fertőzése, beleértve a kripto letétkezelőket, a BitGo-t, a web3 böngészőt, a Brave-t, az USDC-kibocsátót, a Circle-t, a kriptográfiai hírszervezetet, a CoinDesket és sok más alapvető kriptográfiai projektet, amelyek a kriptográfia szívverését alkotják. az ipar.
Ha a DCG továbbra is küzd, annak az egész iparágra gyakorolt hatása katasztrofális lehet. Andrew Parish, az ArchPublic társalapítója november 20-án azt állította, hogy a Genesis finanszírozási kérelmének „nulla elfogadói” voltak, beleértve a jelentős kriptográfiai központú kockázatitőke-cégek elutasítását is.
B2C2 – „Nem”
Erőd – „Nem”
Ugrás – „Nem”
Galaxy – „Nem”
Apollo – „Nem”**és nincsenek olyan kriptoközpontú alapok, amelyek értelmes étvággyal rendelkeznének, még kevésbé a méretlikviditás
– Andrew (@AP_ArchPublic) November 20, 2022
Parish közzétett egy frissítés néhány órával később azt állítva, hogy a B2C2 „lehet” nyitott egy „nagyon kis” befektetésre, hogy fedezze a Genesis kölcsönkönyvének egy részét.
A Genesis összeomlása sokkal nagyobb hatással lehet az egész kriptoiparra, mint az FTX. A Genesis a kriptográfiai iparágon belül jelenleg működő intézményi infrastruktúra kritikus része. A cég volt az első OTC Bitcoin 2013-ban létrehozott kereskedési pult 2020Michael Moro akkori vezérigazgató azt állította, hogy a Genesis jó úton halad afelé, hogy „egyenrangúvá váljon a világ vezető pénzintézeteivel”.
Digitális valutacsoport eszközei
Cochran felvázolta a DCG „birodalmának” alapvonalát, amely 38-ben körülbelül 2021 milliárd dollárnyi kezelt vagyont jelent.
2/18
Tudjuk, hogy 2021-ben, a Softbanknak történő eladás során 10 milliárd dollárra becsülték őket, és a GBTC körülbelül 500 millió dollár – 750 millió dollár körüli összegű lett volna abban az évben, 38 milliárd dolláros teljesítés mellett.
Ez a birodalom minden alkotóelemének értékét adhatja nekünk. pic.twitter.com/G5V1fIe5WD
– Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 19, 2022
Ezenkívül a Cochran megbecsülte a DCG-részesedések portfóliójában a következő gömbölyű megoszlását korábbi befektetéseinek bizonyos feltételezései alapján.
Genesis és szürkeárnyalatos kapcsolati zavar
Fontos megjegyezni, hogy 2022 októberétől a Genesis már nem a táborozó a Greyscale Bitcoin Trust-ban, de „továbbra is a Grayscale likviditásszolgáltatójaként fog szolgálni”.
November 16-án azonban a Szürkeárnyalatos távolságtartó távolabb van a Genesistől, mivel bejelentette, hogy eszközeit mostantól a Coinbase birtokolja, és hogy a Genesis „nem szerződő fél vagy szolgáltató egyetlen szürkeárnyalatos termék esetében sem”.
Az állítás azonban ellentmond a előző nyilatkozat október 3-án, amikor a szürkeárnyalatos vezérigazgató, Michael Sonnenshein elmondta a CoinDesknek, hogy a Genesis az „egyedüli likviditásszolgáltató”, és nem látta szükségét a diverzifikációra.
„Ma a Genesis az egyetlen likviditási szolgáltatónk, és 2013-ig csak pozitív kapcsolatunk volt velük, így nem látom szükségét a terjeszkedésre.”
Sonnenshein kibővítette azzal a megjegyzéssel, hogy "a Genesis továbbra is meg fogja vásárolni a Grayscale tröszteinek alapjául szolgáló kriptovalutákat." A Greyscale hivatalos hírcsatornáján nem érkezett további bejelentés a Genesis e pozícióból való eltávolításáról.
A Greyscale a „likviditásszolgáltatók” iránti igényét úgy határozza meg, hogy biztosítsa „a befektetések teljesülését”.
„A Genesishez hasonló likviditásszolgáltatóval való együttműködés lehetővé teszi számunkra, hogy különböző digitális eszköz- vagy protokollpiacokat érjünk el, hogy biztosítsuk a befektetések időben történő teljesítését. "
A Greyscale webhely apró betűs része tartalmaz egy megjegyzést, amely szerint termékeit a Greyscale Securities forgalmazza, és hogy „3. október 2022-a előtt a termékeket a Genesis Global Trading, Inc. forgalmazta.”
Mégis, zavaró módon, a Greyscale november 18-án kiadott nyilatkozata megerősítette, hogy Greyscale nem volt kitéve a Genesisnek mintegy 56 nappal később.
„Semmilyen más entitás, beleértve a DCG-t, a Genesis-t vagy bármely más szürkeárnyalatos leányvállalatot sem rendelkezik semmilyen befolyással a szürkeárnyalatos termékek alapjául szolgáló digitális eszközök felett.”
Tekintettel arra, hogy kevesebb mint két hónappal korábban a Genesis likviditásszolgáltatóként igazolt, amelynek feladata „a Grayscale tröszteinek alapjául szolgáló kriptovaluták megvásárlása”, jelenleg nehéz megállapítani a Genesis és a DCG pontos kitettségét.
Úgy tűnik, hogy a Genesis az utóbbi időkben a Bitcoin árfelfedezésének jövőjét tekintve bullish kilátásokat fogalmazott meg, mivel a cég stratégái nem nevezték meg a Bitcoin csúcsát. 2021 novemberében a Genesis stratégája azt állította, hogy a Bitcoin árának 69,000 55,000 dollárról 70 17,000 dollárra csökkenése egyszerűen „természetes levegővétel” volt. A nyilatkozat óta a Bitcoin további XNUMX%-ot esett, és XNUMX XNUMX dollár alá került.
Jelenleg a Greyscale Bitcoin Trust az kereskedés nettó eszközértékéhez (NAV) képest 43%-os kedvezménnyel, ami azt jelenti, hogy a tröszt alatt tartott Bitcoinok értéke jelenleg 9,300 dollár körül van.
A DCG eszközök összeomlása
Cochran ezután felmérte a DCG portfóliójának egyes részeinek potenciális valós értékét, megvizsgálva az egyes befektetéseken belül rendelkezésre álló likviditást. Cochran számos tippet adott az egyes elemek értékelésének megállapítása során, így bármilyen számot hipotetikusnak kell tekinteni a nyilvánosan elérhető információk és saját szakmai meglátásai alapján.
Cochran azonban arra a következtetésre jutott, hogy egymilliárd dollár megszerzéséhez a DCG-nek valószínűleg részvényt, kockázatot, likvid kriptoeszközöket vagy valamelyik zászlóshajó márkáját kellene eladnia.
14/18
Tehát ahhoz, hogy elérjék az 1 milliárd dollárt, úgy tűnik, a következőket kell tenniük:
- Adj el egy kis részvényt
- Adják el az összes vállalkozásukat
-Add el az összes folyadékot
- Luno/Coindesk/Foundry eladása (ha van értéke)És reméljük, jó értékeket kapnak mindehhez.
– Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 19, 2022
A Goldman Sachs korábbi kereskedője, Patrick Feeney alátámasztotta azt az állítást, hogy a Greyscale és ezt követően a DCG is bajban van. Feeney követelések hogy elkerülje az FTX összeomlását Sam Bankman-Fried testbeszédének felmérésével, valamint „MtGox, BTC-e, Cryptsy, Cryptopia” elől.
Feeney azzal érvelt, hogy a DCG és a Greyscale „nehéz helyzetben” van likviditáshiánnyal és „túlméretezett hitelezési problémákkal”.
ez egy kemény hely. Ez azt jelenti, hogy nem elég likvid, ezért túl nagy a hitelezési kérdésekben, valamint nem fedezeti mechanizmusokat és rossz kockázatvállalást. Amarant ugyanezt tette. Csak az ittenivel ellentétben az Amaranth VOLT MKT a Nat Gas-ben 2007 őszén, 10-szeres tőkeáttétellel 4 milliárd dolláron, és 3 hétbe telt a 4/n felrobbantása.
- Feeney Factor (@TheFeeneyFactor) November 19, 2022
Cochran arra a következtetésre jutott, hogy a további problémák elkerülése érdekében a DCG-nek esetleg arra kell támaszkodnia, hogy valaki „túlfizet” a GBTC vagy a Genesis tulajdonrészeiért.
16/18
Talán szerencséjük van, ha valaki túlfizet valamiért, vagy sikerül eladniuk a Grayscale vagy a Genesis egy részét egy olyan nagy szereplőnek, mint a Fidelity.
De van esély arra, hogy minden mást le kell verniük, hogy megmentsék az aranylibát.
– Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) November 19, 2022
Arthur Hayes közreműködött a vitában megosztás egy kozeg cikkben a DataFinnovation által. A cikk összefoglalója úgy fogalmazott
„Úgy tűnik, a DCG és a 3AC valamilyen konstrukcióban vett részt, hogy értéket vonjanak ki a GBTC prémiumból.”
A cikk lebontotta a nyilvánosan elérhető adatokat, és azt állítja, hogy a Genesis, a DCG, a Greyscale és a 3AC körkörös infrastruktúrát hozott létre a BTC kölcsönzésére és kölcsönzésére, hogy GBTC részvényeket szerezzen, hogy „pénzt húzzon ki a GBTC prémiumból”.
Tekintettel arra, hogy a Greyscale és a Genesis is regisztrálva van a SEC-nél, a DataFinnovation azzal érvelt, hogy „a szabályozóknak nem lesz nehéz ezt kitalálni”. Míg a fenti elemzésben tárgyaltak némelyike spekulációnak tekinthető, a DataFinnovation kiemel egy lényeges pontot. Mivel a befektetett felek látszólagos szabályozási felügyelet alá esnek, valószínűleg kiderül az igazság. A kérdés az, hogy milyen hatással lesz ez a globális kriptopiacokra?
Medvepiaci blues
A kriptomedve piacok köztudottan kemények. Például 2018-ban az iparág globális piaci kapitalizációja a 828. januári 2018 milliárd dollárról 100 szeptemberére mindössze 2018 milliárd dollárra csökkent. A visszaesés a teljes piaci kapitalizáció 87%-os lehívását jelentette.
9. november 2021-én a kriptoipar teljes piaci kapitalizációja elérte a 2.8 billió dollárt. A piaci kapitalizáció azonban 70%-kal 831 milliárd dollárra esett vissza a sajtó idejére. Ezért a 2018-as medvepiaci mélypont 17%-kal volt alacsonyabb a mainál. A 2018-as összeomlás előtti egyenértékű kapituláció a jelenlegi globális piaci kapitalizációt mindössze 350 milliárd dollárra emelné.
Ha a DCG, a Greyscale vagy a Genesis leküzdhetetlen pénzügyi nehézségekkel nézne szembe, a piac új katalizátora léphet fel a 2018-as legalacsonyabb eredmények tesztelésére.
Forrás: https://cryptoslate.com/op-ed-could-dcg-be-the-catalyst-for-max-pain-in-the-crypto-markets/