A decentralizált hitelpiac közelgő válsága

• A decentralizált hitelpiac hatalmas növekedési potenciállal rendelkezik a hagyományos hitelezéssel szembeni előnyei miatt. Legfőbb előnye a potenciális hitelezők számának radikális növekedése.

• A túlfedezet komoly akadálya mind a decentralizált hitelezésnek, mind a DeFi üzletág egészének. Egy friss Messari-felmérés szerint a platform idei harmadik negyedévi indulása óta a Compound likviditásszolgáltatói kapják a legalacsonyabb kamatot a befizetéseik után.

• A decentralizált finanszírozás megfelelő végrehajtása esetén a vállalati finanszírozás fontos piacává és a globális pénzügyi ágazat jelentős szegmensévé nőhet.

Az elmúlt néhány évben a hitelezés a DeFi leggyorsabban növekvő ágazatává vált. A Statista szerint ez teszi ki a DeFi piaci tranzakciók teljes volumenének mintegy felét, egészen pontosan 40 milliárd dollár körül. 

A legtöbb szakértő úgy véli, hogy ez még nem érte el a határt, mivel a hitelek iránti kereslet gyorsan növekszik, és a potenciális hitelezők nagy csoportja. A hagyományos hitelezéssel szembeni előnyeinek köszönhetően a decentralizált hitelpiac könnyen bővülhet.

- Reklám -

Legfőbb előnye a potenciális hitelezők számának radikális növekedése. Bármely kriptovaluta felhasználó válhat hitelezővé a DeFi nyitott struktúrája miatt, ha nyitott a kockázatvállalásra. Ugyanakkor a decentralizált rendszerben a hitelfelvevők pénzügyi helyzetére vonatkozó átlátható információk miatt a hitelpontszámok viszonylag alacsonyak, mint egy átlátható pénzügyi rendszerben.

A decentralizált piac megtakarításokat biztosít a hitelfelvevőknek

A decentralizált piac jelentős megtakarítást jelent a hitelfelvevők számára, mivel közvetítők nélkül, közvetlenül találkozhatnak a hitelezőkkel. Ugyanakkor a böngészők kölcsönhatásba léphetnek a hitelezők különböző csoportjaival, és arra ösztönzik őket, hogy csökkentsék étvágyukat.

Az Aave és a Compound hitelprotokollok megjelenése óta, amelyek lehetővé teszik a felhasználók számára, hogy kriptoeszközöket kínáljanak fel, hogy értéküket fedezetként használják fel más eszközök kölcsönzésére vagy kamatokra, a kölcsönzés és a kölcsönök kriptovalutában történő felvétele meglehetősen népszerűvé vált.

Ezek a platformok azonban megkövetelik, hogy a hitelfelvevők túlfedezetet biztosítsanak hiteleiknek. Az átlagos fedezet hitelfelvételkor a tőke 120%-a.

Túlfedezet: a decentralizált hitelezés fő akadálya

A túlfedezet komoly akadályt jelent mind a decentralizált hitelezés, mind az egész DeFi-ipar számára. Egy friss Messari-tanulmány szerint a Compound likviditásszolgáltatói a legalacsonyabb kamatot kapták hozzájárulásaik után a platform idei harmadik negyedévi bevezetése óta.

A kamatlábak elsősorban a profitra törekvő új hitelezők beáramlása miatt esnek. És bár a hitelállomány jelenleg gyorsabban növekszik, mint a behelyezett pénzmennyiség (57 százalék vs 48 százalék a negyedévben), a különbség gyorsan csökken, és hamarosan eltűnik. Más szóval, a hitelkínálat meghaladja majd a keresletet. Ez a hitelezői bevételek jelentős csökkenését és a decentralizált hitelpiac összeomlását eredményezheti.

Messari szerint a hitelezők bevétele 19 százalékkal csökkent 2021 harmadik negyedévében (96 millió dollárról 78 millió dollárra) a csökkenő hitelkamatok miatt. Ahhoz, hogy ellenálljon ennek a tendenciának, a DeFi-üzletágnak meg kell tanulnia hitelt nyújtani csekély fedezettel vagy fedezet nélkül, ideális esetben egyáltalán. Ez jelentős előrelépés lesz az iparág fejlődésében, lehetővé téve a decentralizált vállalati hitelezést és megmenti a DeFi-t a stagnálástól.

A hitelezés küszöbön álló stagnálása

A közelgő stagnálást sok vállalkozás úgy állja ellen, hogy az egyértelmű megoldások hiánya miatt csábítóbb feltételeket kínál ügyfeleinek a fedezetek mennyisége és a hitelkamata tekintetében.

A legradikálisabb példa az áprilisban indult Likviditás projekt, amely „mindössze” 110 százalékos minimális fedezeti arányt tartó hitelfelvevőket ad kamatmentesen. Még mindig nem világos azonban, hogy ez a találmány milyen előnyökkel jár a hitelezők számára.

Más projektek kiemelten kezelték az ügyfelek biztonságát a kriptovaluta-piacon és különösen a kriptovaluta-kölcsönzési piacon rejlő volatilitásokkal szemben. Következésképpen most a fix kamatozású eredmények trendiek.

A kötvények jelentik a jövőt 

Kevés olyan projekt jelent meg, amely a teljes fedezet nélkül nyújtott hitelezés problémáját megoldotta.

Az Aave platform, a Compound Labs fő versenytársa egy korlátozott, fedezetlen hitelnyújtáson dolgozik egy hitel-átruházási mechanizmus segítségével. Ez a stratégia a fedezet biztosításának terhét az adósságbiztosítóra hárítja, aki az adósságbehajtásért is felelős lesz, és a végső ügyfél részleges fedezettel vagy fedezet nélkül kap kölcsönt. Az adósságbiztosító hozzáadása a hitelezési folyamathoz viszont egyértelműen növeli a hitelfelvétel költségeit a hitelfelvevő számára, miközben csökkenti a hitelező haszonkulcsát.

DeBond Scheme: Tükrök a hagyományos piaci folyamatok

Egy másik új projektnek, a DeBondnak sikerült egy olyan sémát létrehoznia, amely szinte tükrözi a hagyományos piac kialakult folyamatait. A kötvényeket a vállalat adósságának finanszírozására használják.

Ez a koncepció megköveteli a potenciális hitelfelvevőtől, hogy kössön intelligens szerződést digitális eszközeivel, és határozza meg a kölcsön feltételeit, például az egyes hitelrészletek futamidejét, összegét, kamatait, idejét és összegét. Ezen túlmenően a felhasználó teljes mértékben uralja ezeket a jellemzőket, lehetővé téve azok egyedi igényeinek és képességeinek megfelelő testreszabását. Ez az intelligens szerződés megegyezik a hagyományos kötvényekkel abban a tekintetben, hogy a hitelfelvevő választhat a fix jövedelem és a változó kamatláb között.

Itt még nincs vége: a DeBond innovatív EIP-3475 algoritmusa lehetővé teszi, hogy a hitelező származékos ügyleteket bocsásson ki a meglévő hitelekre, új kötvényekbe tömve azokat különféle kockázat- és hozamkombinációkkal. A DeBond platformja lehetővé teszi ezen származékos termékek másodlagos piacon történő cseréjét.

A Debound fő fókusza a lekötött kölcsönök

Teljesen logikus, hogy a Debond prioritása a kötvényhitelek mechanizmusa, mivel a kötvények ma a vállalati hitelezés leggyakoribb formája.

A dollárban denominált kötvények összértéke 21 végére megközelítőleg 2020 billió dollár lesz, ami az Egyesült Államok nominális GDP-jének több mint 132.5 százalékát teszi ki. Ha egy analógiát akarunk levonni, a DeFi piac teljes kapitalizációja, amely valamivel több mint 52 milliárd dollár, talán ugyanezzel az arányszámmal számolható. Ez azt jelenti, hogy ebben a szegmensben a kötvénypiac volumene 69 milliárd dollár lesz.

Nem lenne megdöbbentő, ha a DeFi a vállalati adósság jelentős piacává és a globális pénzügyi piac befolyásos szegmensévé válna, ha sikerülne a hagyományos kötvényekkel azonos eszközöket piacra dobni. Végül is, ahogyan a Cream Finance az előadásában helyesen rámutatott, a 70 milliárd dolláros közvetlen banki hitelezési piac a becslések szerint 10 végére eléri a 2020 billió dollárt, ami az Egyesült Államok vállalati adósságállományának teljes összegéhez képest egy cseppnek számít. .