Miért csökkenti az árat a Bitcoin tőzsdén tartása?

Amikor egy központi tőzsdén vásárol Bitcoint, soha nem tudhatja, hogy számláján tényleges Bitcoin vagy papír Bitcoin van-e jóváírva. A papír Bitcoin egy „tartozom neked” Bitcoin, ami azt jelenti, hogy a tőzsde tartozik Önnek egy bizonyos mennyiségű Bitcoinnal. Az egyetlen módja annak, hogy megbizonyosodjon arról, hogy a vásárolt Bitcoin valódi-e, ha kiveszi egy saját tárolótárcába, vagy eladja egy másik eszközért vagy termékért.

A tranzakciós díjak megtakarítása érdekében a legtöbb tőzsde nem hoz létre külön pénztárcát a fiókjához, és nem utalja át Bitcoinját erre a címre. A központosított csereszámláján megjelenő Bitcoin egyenleg egy szám a neve mellett a táblázatban. Ez megmagyarázza, hogy a Bitcoin 10 perces blokkolási ideje ellenére a tőzsdék miért tudják azonnal átutalni a Bitcoint az Ön számlájára. Vagyis az az idő, amelybe a Bitcoin egyik címről a másikra való átviteléhez szükséges.

A tőzsdék a Bitcoinjukat egy pénztárcában vagy pénztárcakészletben tartják, ahol a magánkulcsokat birtokolják és biztonságosan tárolják. Ha kis összegeket utalnának át a cserepénztárcáiba minden alkalommal, amikor az ökoszisztémán belül vásárol és elad, sok pénzt veszítenének a tranzakciós díjakból.

A nagy tőzsdék túlnyomó többsége nem igazolja az ügyfelek befizetéseit. Néhány kisebb tőzsdét, például a Luno-t azonban negyedévente auditálják, és az ügyfelek kénytelenek erre az auditjelentésre hagyatkozni, hogy megbizonyosodjanak arról, hogy a tőzsde egy az egyben fedezi-e a Bitcoin-tartalékokat, amelyeket az ügyfelek betéteivel szemben tartanak. Ennek eredményeként a tőzsdéken tartott összes „tartozom neked” Bitcoin esetében nincs átláthatóság arról, hogy mennyi valódi Bitcoint tartanak az ügyfelek egyenlegének tartalékaként.

Ha úgy dönt, hogy kiveszi Bitcoinját egy központi tőzsdéről öntárolás céljából nem őrizetbe vett pénztárcára vagy hardveres pénztárcára, a tőzsde kénytelen lesz a Bitcoint az Ön pénztárcájába szállítani. Ez biztosítja, hogy valódi Bitcoint kapjon a pénztárcájában, és kiküszöböli annak lehetőségét, hogy a vásárolt Bitcoin papír Bitcoin legyen. Ez a művelet csökkenti a forgalomban lévő Bitcoin mennyiségét, feltéve, hogy nem vásárol hamarosan viszonteladás céljából.

A Bitcoin bevezetését ösztönző legfontosabb tényező a korlátozott, 21 milliós érmekészlet. De meg kell vizsgálnunk ezt az állítást, és meg kell határoznunk, mit jelent. A Bitcoin-kínálat tízpercenként növekszik, amíg 2140-ben ki nem bányászták az utolsó Bitcoint. Jelenleg valamivel több mint 19 millió bitcoin van forgalomban, a fennmaradó Bitcoinokat pedig mától 2140-ig bányászják. Ez azt jelenti, hogy a hivatalos kínálati oldali infláció évi 0.09 százalék lesz 2140-ig anélkül, hogy figyelembe vennénk az egy Bitcoinra jutó érték növekedését.

Ha olyan tőzsdékről van szó, amelyek piacot biztosítanak a Bitcoin vásárlására, eladására és letétbe helyezésére, lehetséges, hogy ők (tőzsdék) több Bitcoint adnak el, mint amennyit birtokolnak. Ez azt jelenti, hogy ha az összes Bitcoin-tulajdonos, aki tőzsdén tartja Bitcoinját, úgy dönt, hogy egyszerre kivonja az összes Bitcoinját, akkor fennáll annak az esélye, hogy az általuk közösen kibocsátott papír Bitcoin nagyobb, mint az általuk birtokolt Bitcoin. Ez ahhoz a hiedelemhez vezet, hogy papírra nyomtatnak Bitcoint, és eladják gyanútlan ügyfeleknek.

Milyen feltételek mellett nyomtatnának Bitcoint a tőzsdék? Tehát, ha az összes tőzsdén tartott Bitcoin egy bizonyos Bitcoin-készletet tesz ki, és a kereskedők a teljes készletnek csak egy kis százalékát (felső rétegét) bonyolítják le, a tőzsdék kölcsönadhatják a szunnyadó (tartalék) Bitcoint a gyanútlan vásárlóknak. Ez azt jelenti, hogy két vagy több ember különböző mennyiségű bitcoint tarthat, amelyet a tőzsdén tartott kisebb mennyiségű Bitcoin fedez.

Mi teszi ezt lehetővé? A legutóbbi saga Terra's Lunával
LUNA
és stabil érméje, az UST
KÉSZLET
, kellően megvilágítja azt a tényt, hogy a legtöbb stabil érmét nem fedezik teljes mértékben valódi fiat eszközök. A Luna körüli múlt hét eseményei rávilágítottak arra, hogy a legtöbb stabil érmekibocsátó nem szabályozott, átláthatatlan eszköztámogatással rendelkeznek, és rossz kapcsolataik vannak a tőzsdékkel. Ez azt jelenti, hogy ha van egy stabil érméje, akkor fogalma sincs, hogy annak mekkora részét fedezik fiat valuták, vagy hogy a stabil érmét alátámasztó eszközök hogyan oszlanak meg. Szóval, mitől olyan biztos abban, hogy a tőzsdéje pontosan annyi Bitcoint bocsátott ki, amennyi a ládájában van?

Ha a tőzsdék több Bitcoint (valódi és papír) adnak el, mint amennyit birtokolnak, akkor nettó short lesz. Vagyis ha a Bitcoin ára jelentősen emelkedne, nagyobb követeléseket rónának ügyfeleik számlájára. Ez arra ösztönzi a tőzsdéket, hogy szorgalmazzák az alacsonyabb Bitcoin árat. A Bitcoin árának csökkentéséhez el kell nyomnia a keresletet, miközben növeli a kínálatot. Ez azt jelenti, hogy nagyobb short pozíciót kell felvenni azáltal, hogy elárasztjuk a piacot papír Bitcoinnal.

A kínálat növeléséhez a tőzsdéknek meg kell győződniük arról, hogy az új piaci belépők által vásárolt Bitcoin mennyisége nem csökkenti a teljes piaci kínálatot. Ez azt jelenti, hogy vagy származtatott ügyleteket kínálnak Bitcoinra, vagy papír Bitcoint kapnak.

A Bitcoinnak való kitettséget kereső intézményi befektetők többsége Bitcoin Futures ETF-eket (tőzsdén kereskedett alapokat) vásárol a tényleges Bitcoin helyett. Ezekkel az ETF-ekkel kereskedhetnek Bitcoinnal anélkül, hogy tulajdonuk lenne. Ez azt jelenti, hogy a papír Bitcoinban vannak milliárd dolláros pozíciók, amelyek nem csökkentik a Bitcoin piaci kínálatát. Ezek az ETF-ek elnyomják a Bitcoin keresletét, és hozzájárulnak a Bitcoin árfolyamának eséséhez.

Ezen túlmenően a tőzsdék ösztönzőket kínálhatnak a Bitcoin-tulajdonosok számára, hogy Bitcoinjukat a tőzsdén tartsák. A kevesebb kivonás eredményeként a tőzsdék több Bitcoin likviditással rendelkeznek, és nem kénytelenek fedezni a kifizetéseket. Az alacsonyabb tranzakciós költségek azon ügyfelek számára, akik több Bitcoint tartanak a tőzsdéken, a tét jutalmak és a magas kifizetési díjak segíthetik ezt elérni. Sok tőzsde már most is ezt teszi.

A rehypothecation egy másik kifejezés arra vonatkozóan, hogy a tőzsdék állítólag hogyan használják fel ügyfeleik Bitcoinját. Ebben az esetben a tőzsde az ügyfelek betéteit fedezetként használja fel egy kölcsön fedezésére, amelyet profitszerzésre használnak fel. Coinbase
ÉRME
bejelentette a közelmúltban űrlap 10-Q bejelentés hogy az ügyfelek betétei csőd esetén általános fedezetlen hitelezőként használhatók fel. Ez azt jelenti, hogy ha a cég csődbe megy, ügyfelei érméi a tulajdonába kerülnek. Ez tovább támasztja azt a hipotézist, hogy a tőzsdék kockáztatják az ügyfelek betéteit, hogy extraprofitot termeljenek.

Természetesen nem mindenki ért egyet velem, de van egy erős eset, hogy a központosított Bitcoin tőzsdék töredékes tartalék banki tevékenységet folytatnak, ahol az ügyfelek egyenlegében megjelenő „tartozok neked” Bitcoinnak csak egy töredéke áll rendelkezésre a tartalékaikban a kifizetések fedezésére.

Az ügyfelek betéteit a töredéktartalék-banki szolgáltatások használják fel több töredék generálására. Tehát, ha Bitcoinját a tőzsdén tartja, több likviditást biztosít a tőzsdének, lehetővé téve, hogy több töredéket hozzon létre. Egyszerűen fogalmazva, a tőzsde több Bitcoint nyomtat az Ön befizetésével, ami növeli a kínálatot és csökkenti a Bitcoin árát. Ennek eredményeként meg kell jegyezni, hogy a Bitcoin tőzsdén tartása hozzájárul a Bitcoin árak csökkenéséhez.

A Bitcoin egy letéti vagyon. Az egyetlen módja annak, hogy valóban birtokoljuk, a privát kulcsok birtoklása. Ha szeretné kihasználni a Bitcoin összes funkcióját, például az engedély nélküli tranzakciókat, az álanonimitást és a cenzúrabiztos pénzt, akkor magánkulcsainak birtokában kell lennie. Amint azt a közelmúltban a Luna-események látták, a csere korlátozhatja a Bitcoin-kivonásait, kereskedhet a Bitcoinjával, és csőd esetén átveheti a Bitcoin tulajdonjogát.

Közzététel: bitcoin és más kriptovaluták tulajdonosai vagyok.