Mi az a terraUSD (UST), és hogyan befolyásolja a bitcoint?

Több milliárd dolláros fogadás arra bitcoin „tartalékvalutaként” működhet a kriptogazdaság számára, már tesztelik, mivel az UST, egy vitatott stabil érme, küzd azért, hogy megtartsa 1 dolláros kötését.

Az UST közel 99 centre esett a hétvégén, ami felkeltette a félelmeket egy esetleges „banki rohamtól”, amely arra kényszerítheti a Terrát, a mögötte álló projektet, hogy belemerüljön egy 3.5 milliárd dolláros bitcoin kupacba a token támogatása érdekében.

A Luna Foundation Guard, a Terra feltalálója által létrehozott szervezet most azt állítja, hogy 750 millió dollár bitcoint ad kölcsön kereskedőcégeknek, hogy megtartsák az UST árfolyamát. Ez azonban kevéssé csillapítja a befektetők aggodalmát a bitcoinra gyakorolt ​​hatásokkal kapcsolatban.

A szingapúri székhelyű Terraform Labs által kifejlesztett UST egy algoritmikus stabil érme. Célja a stabil érmék, például a tether funkciójának betöltése, amelyek nyomon követik az árát amerikai dollár, de anélkül, hogy tényleges készpénzt tartottak volna tartalékban annak fedezésére.

Ehelyett az UST – vagy a „terraUSD” – úgy jön létre, hogy megsemmisít egy testvér-token, az úgynevezett luna, intelligens szerződések, a blokkláncba írt kódsorok segítségével.

„Ha van, mondjuk, 405 dollárja, és eléget egy lunát, akkor képesnek kell lennie 405 UST stablecoin verésére” – magyarázza Carol Alexander, a Sussexi Egyetem pénzügyi professzora.

Ugyanez fordítva is igaz – az új lunát UST és más, a Terra által támogatott algoritmikus stabil érmék elégetésével verik.

A Terra protokolljai is tartalmaznak egy arbitrázs mechanizmus, ahol a befektetők kihasználhatják az eltérő árakat az egyes tokenekben. Például az UST iránti túl nagy kereslet azt eredményezheti, hogy az ára meghaladhatja az 1 dollárt. Ez azt jelenti, hogy a kereskedők 1 dollár értékű lunát válthatnak át UST-ra, és a különbözetet profitként zsebre tehetik be.

A modellt úgy tervezték, hogy kiegyenlítse a keresletet és a kínálatot az UST számára. Ha az UST ára túl magas, a felhasználókat arra ösztönzik, hogy égessenek luna-t és új UST-t hozzanak létre, növelve a stabil érmék készletét, miközben csökkentik a forgalomban lévő luna mennyiségét is.

„A hold egyre ritkább lesz, ami értékesebbé teszi, és ezt az értéket átviszi az UST-ba” – mondja Alexander.

Ha az UST ára túl alacsony, a fordítottja történik – az UST megég, és a luna veretésre kerül. Ennek elméletileg segítenie kell az árak stabilizálását.

"Ez normális piaci feltételeket feltételez" - mondta David Moreno Darocas, a CryptoCompare kutatóelemzője.

„A nagy volatilitás és az UST egyoldalú vételi/eladási aktivitása idején előfordulhat, hogy a fenti stabilizátor nem elegendő a rögzítés rövid távú fenntartásához.”

Többször előfordult már, hogy az UST levált 1 dolláros kötvényéről, ami aggodalmát fejezte ki gazdasági modellje életképességével kapcsolatban – különösen olyan helyzetben, amikor többen egyszerre próbálják beváltani a tokeneiket.

A hétvégén megérkezett a legújabb kihívás. Több száz millió UST-t adtak el az Anchor-on, a Terra zászlóshajó-kölcsönzési platformján, valamint a Curve és a Binance oldalán, aminek eredményeként a stablecoin elleni „koordinált támadás” vádja merült fel.

"A férfiak szó szerint sikertelenül támadnak meg egy stabil érmét, ahelyett, hogy terápiára mennének" - mondta Do Kwon, a dél-koreai kriptovállalkozó, a Terraform Labs társalapítója egy azóta törölt tweetben.

A stabil coin fenntarthatóságával kapcsolatos aggodalmak megoldása érdekében a Kwon azt tervezi, hogy akár 10 milliárd dollár értékben vásárol bitcoint a Luna Foundation Guard nevű nonprofit szervezeten keresztül. Ezek az alapok védőhálót jelentenének az UST értékének drámai esése esetén.

Az ötlet az, hogy a bitcoin „tartalékvaluta” lenne a Terra ökoszisztéma számára.

LFG vásárolt még 1.5 milliárd dollárt bitcoinban a múlt héten, teljes tartaléka körülbelül 3.5 milliárd dollárra nőtt. Hétfőn azonban a szervezet közölte, hogy lépéseket tesz az UST stabilitásának proaktív védelme érdekében.

Ez magában foglalja a 750 millió dollár értékű bitcoin kölcsönadását kereskedő cégeknek az UST kötvény megóvása érdekében, valamint további 750 millió UST kölcsönadást további bitcoin vásárlására, amint a piaci feltételek normalizálódnak.

„A legtöbb ilyen algo-stablecoin esetében azt láttuk, hogy a projekt mögött álló csapatoknak általában be kell lépniük – tehát ezek még nem teljesen decentralizáltak vagy függetlenek” – mondta Vijay Ayyar, a crypto vállalatfejlesztési és nemzetközi részlegének vezetője. csere Luno.

A befektetők attól tartanak, hogy az UST bitcoin alátámasztása további fájdalmat okoz a kriptovalutának.

A világ legnagyobb digitális érméje hétfőn 33,000 XNUMX dollár alá esett2021 júliusa óta a legalacsonyabb szintre süllyedt. Utoljára körülbelül 32,921 6 dolláron forgott, ami 24%-os csökkenést jelent az elmúlt XNUMX órában.

Az LFG beavatkozása „növelni fogja az eladási nyomást” – mondta Derek Lim, a Bybit tőzsde kriptográfiai betekintések részlegének vezetője. "A BTC valószínűleg lejjebb megy, mielőtt visszapattanna, amikor a short-eladók profitot termelnek."

Kwon ragaszkodott ahhoz, hogy az LFG „nem próbál kilépni bitcoin pozíciójából”.

"Amint a piacok fellendülnek, azt tervezzük, hogy a kölcsönt BTC-ben váltjuk vissza, növelve ezzel a teljes tartalékainkat" - mondta.

A terv az, hogy az UST birtokosai végül bitcoinért cserébe beválthassák tokenjeiket. A Bitcoin azt a szerepet töltené be, amelyet általában a Luna vállal egy válsághelyzetben, amikor az arbitrázsok megvásárolják az UST-t, majd lecserélik azt diszkont bitcoinra. Ennek megvalósításáig azonban még hetek telnek el, és nem világos, hogyan működne a gyakorlatban.

A legnagyobb előrelépési kockázat az UST újabb depegációja lenne, amely arra kényszerítené az LFG-t, hogy felszámolja bitcoin-állományát – mondta Hendo Verbeek, a Faculty Group kvantitatív kereskedési műveleteinek vezetője. Verbeek szerint ez pedig a „túltőkésített” vásárlók további felszámolását eredményezheti.

"Ez egy rémálom forgatókönyv, amely az események valós kimenetelének tűnik" - mondta.