A világ legnagyobb Bitcoin-alapja 73 centen forog dollárért. Ez alkunak tűnhet, ha kriptot kíván a portfóliójába. De a Wall Streeten semmi sem igazán ingyenes, beleértve a bitcoinnal kapcsolatos csökkentett kamatlábakat is.
Ennek ellenére a GBT diszkontja 2021 februárja óta fennáll, ami miatt az alap jelentősen alulteljesíti a Bitcoint. Azóta a GBT körülbelül 40%-ot esett a teljes hozam alapján, szemben a Bitcoin árfolyamának 15%-os esésével. A GBT 2%-os költséghányada is ártott, míg a Bitcoin közvetlen birtoklása nem jár díjjal.
A fedezeti alapok általában arbitrázsjátékot érzékelnek a GBT-hez hasonlóan kereskedõ zárt végû alapokban. Részvényt építenek, és nyomást gyakorolnak az alapszponzorra, hogy vásároljon vissza részvényeket a NAV-nál. A Grayscale alapszabályzata azonban elriasztotta az aktivista befektetőket. A Grayscale anyavállalata, a Digital Currency Group 698 millió dollár értékű GBT-t szerzett piaci áron, de ez nem zárta be a lemaradást a NAV-val szemben.
Így marad egy másik megoldás: a GBT átalakítása tőzsdén kereskedett alapokká. A legtöbb ETF-ben a mögöttes eszközök a részvények árfolyamával összhangban kereskednek. De nyerni Bitcoin ETF jóváhagyása útlezárásba ütközik az Értékpapír- és Tőzsdefelügyeletnél.
A szürkeárnyalatos hat éve próbálkozik a tröszt ETF-vé alakítani. „Cégként ez az első számú prioritásunk” – mondja Michael Sonnenshein, a Grayscale vezérigazgatója. A cég tavaly októberben nyújtott be új kérelmet. Ügyvédei azzal érvelnek, hogy mivel a SEC jóváhagyta a határidős alapú ETF-eket – a
ProShares Bitcoin stratégia
(BITO) és
VanEck Bitcoin stratégia
(XBTF) – a spot-alapú ETF legyen a következő.
„A SEC tisztességtelen versenyfeltételeket teremtett, és a befektetőket határidős alapú ETF-be kényszerítette, mert ez az egyetlen létező termék” – mondja Sonnenshein.
Úgy tűnik, az ügynökség nem mozdul. A demokrata elnök, Gary Gensler alatt a SEC több Bitcoin ETF-kérelmet is elutasított, köztük a Fidelity, a Valkyrie és a VanEck javaslatait. Gensler kemény álláspontot képvisel a kriptoval kapcsolatban, és a tokenek és a cserék szigorúbb szabályozását szorgalmazza, és sürgeti a Kongresszust, hogy fogadjon el törvényeket az iparág „vadnyugati” gyakorlatának visszaszorítására. A SEC nem volt hajlandó kommentálni Gensler ETF-ekkel kapcsolatos megközelítését.
Az ügynökség tagadásának lényege, hogy a Bitcoin azonnali piaca az csalással és ármanipulációval szemben sebezhető amely átterjedhet egy spot alapú ETF-be. A Bitcoin világszerte nagyrészt felügyelt tőzsdéken és decentralizált platformokon kereskedik. Ezzel szemben a Bitcoin határidős ügyletei a chicagói árutőzsdén kereskednek, és a Commodities Futures Trading Commission felügyeli őket. Ezen túlmenően, az amerikai tőzsdék, amelyek egy Bitcoin ETF-et kívánnak tőzsdére hozni, nem elégítették ki a SEC „felügyeleti megosztási megállapodásokra” vonatkozó kérését a mögöttes Bitcoin-piacokkal, vagy a SEC véleménye szerint nyomós érvet hoztak fel a lemondás mellett.
"A SEC tisztességtelen versenyfeltételeket teremtett, és a befektetőket határidős alapú ETF-be kényszerítette."
– Szürkeárnyalatos vezérigazgató, Michael Sonnenshein
Sonnenshein azt mondja, bízik abban, hogy a SEC meg fog jönni. „Az a kérdés, hogy mikor, nem az, hogy ha” – mondja. A Grayscale kampányt indított, hogy nyomást gyakoroljon az ügynökségre, felszólítva a befektetőket, hogy küldjenek megjegyzéseket, és több mint 2,500 beadványt gyűjtsenek össze. „Nem szabad kényszeríteni egy határidős alapú ETF-be, mert ez az egyetlen választásom” – mondta Chris Soignier befektető egy ilyen, március 11-i levelében. „Az ETF-re való átalakítás mindenki számára jobb lenne” – tette hozzá, megismételve az ETF megjegyzéseit. befektetők, akik nyereséget érnének el egy konverzió során.
Az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet általában 240 napos határidőt szab az ETF-javaslatok benyújtására, és valószínűleg június közepén hoz döntést. Hester Peirce SEC-biztos, egy republikánus kinevezett, régóta sürgeti demokrata kollégáit, hogy hagyjanak jóvá egy Bitcoin ETF-et, részben azzal érvelve, hogy a Bitcoin határidős piaca vezetheti az árakat az azonnali piacokon, megnehezítve a Bitcoin tőzsdén kereskedett alapok árának manipulálását.
Egyes tanácsadóknak tetszik a GBT arbitrázslehetősége. Az ETF-re való átalakítás jelentős nyereséget jelentene a GBT-tulajdonosoknak, függetlenül a Bitcoin árától, mondja Ric Edelman, a Digital Assets Council of Financial Professionals alapítója. „Ez kiváló arbitrázsjáték lenne, de nem kockázatmentes” – mondja, és a GBT-t és a Bitcoint is közvetlenül egy diverzifikált portfólióba ajánlja.
Washington mentőcsomagja nélkül azonban a GBT kedvezménye valószínűleg nem szűnik meg. És bővülhet, ha az alap iránti kereslet tovább csökken. Valójában a 27%-os kedvezmény azt a tényt tükrözi, hogy a GBT magas költséghányada nem versenyképes a sok olcsóbb Bitcoin birtoklási móddal szemben.
Hírlevél Bejelentkezés
E heti magazin
Ez a heti e-mail a történetek és egyéb szolgáltatások teljes listáját kínálja a heti magazinban. Szombat reggel ET.
A befektetők közvetlenül vásárolhatnak Bitcoint, egyszeri jutalékot fizetve olyan cseréken keresztül, mint pl
Coinbase
vagy hasonló alkalmazások
PayPal
.
A kitettség megszerzésének egyéb módjai közé tartoznak a részvények, például
mikrostratégia
(MSTR) vagy a Bitcoin-bányászok kedvelik
Riot Blockchain
(LÁZADÁS),
Marathon Digital Holdings
(MARA), ill
Alapvető tudományos
(CORZ), amelyek mindegyike olyan, mint a tőkeáttételes tét a kriptóra. A Bitcoin határidős ETF-ek éves költséghányadát tekintve kevesebb mint 1%-ot számítanak fel, ami kevesebb, mint fele a GBT díjainak.
Ezen részvények egyike sem tartalmaz arbitrázstétet a Genslerre és a SEC-re. Ez sokkal többet érne, mint a GBT díjai, és kompenzálná az alap éles alulteljesítését, ha valaha is megtérül.
Írj neki Daren Fonda itt [e-mail védett]