MicroStrategy, Michael Saylor és Bitcoin Bet

A kriptopiacon tavaly óta vérengzés megy keresztül, de ezek között van bearish piacon az egyik bika jó feltételekkel tartja a piacot, ez Michael Saylor és az ő MicroStrategy. Egy olyan piacon, ahol nagyobb bálnák és olyan cégek, mint a Tesla árulják bitcoinjaikat, A MicroStrategy vásárol egyre több, és a cikk írásakor több mint 130 ezer bitcoinnal rendelkezik, ami 2.08 milliárd dollárt ér, figyelembe véve a Bitcoin jelenlegi árát.

A MicroStrategy nem csak a Bitcoint tartja a mérlegében, hanem egy adósságban is, és ez további spekulációkat szül a vállalat jövőjével kapcsolatban. Sok vezető kriptobefektető és szakértő aggódik a MicroStrategy adósságstrukturálása és üzlete miatt. Nézzünk mélyebbre ebben az adósságprofilban.

A MicroStrategy teljes adósságprofilja

A statisztikák szerint 30. szeptember 2022-án (negyedév végén) a MicroStrategy több mint 2.73 milliárd dollárnyi adósságállományban volt. Ezek a tartozások 2025-ös és 2027-es átváltható kötvények, 2028-as fedezett kötvények, 2025-ös fedezett lejáratú kölcsönök és egyéb hosszú távú fedezett hitelek formájában voltak.

2025 és 2027 konvertibilis bankjegyek

A 2025-ös átváltható kötvények 650 millió dollár értékben 11. december 2020-én készültek el. Ezen átváltható kötvények kamata 0.75%, és félévente, június 15-én kell fizetni.^th és 15 december^th minden évről. Ezeket a kötvényeket június 15-ig nem lehet részvényre váltani^én, 2025. Ha azonban valami változik a cég szerkezetében, a MicroStrategy igény esetén az összes hitelt határidő előtt visszafizeti.

Ezenkívül a 2027-es átváltható bankjegyek értéke 1.05 milliárd dollár 19-én^th 2021. február, és ezeket a kötvényeket 2026 augusztusáig nem lehet részvényekre váltani. A kötvények részvényekre váltása akkor történne meg, ha a társaság „alapvető változáson” megy keresztül, ahogyan azt a Nyilatkozatban leírtuk.

2025-ös fedezett futamidejű kölcsön

Az 23-on^rd 2022 márciusában a MicroStrategy 205 millió dolláros fedezett hitelt vett fel a Silvergate-től, amely 23-án jár le.^rd 2025%-os éves kamata. Ezenkívül a kölcsön 7.19 19,466 BTC-vel van fedezve, ami azt jelenti, hogy a vállalatnak vissza kell fizetnie a kölcsönt BTC-ben kifejezve, ha a hitel/érték arány (LTC) 25%-ra vagy 25% alá csökken. Ezen túlmenően ehhez a kölcsönhöz egy 5 millió dolláros fedezett készpénztartalék is volt.

Hosszú távú adósság egészsége

Ennek megfelelően a MicroStrategy több mint 130 ezer BTC-vel rendelkezik, ami 3.98 milliárd dollárt ér, ha 30 ezerért adják el, de nem mindegyik tartozik a céghez. Ennek az az oka, hogy 30,051 2025 BTC-t tartanak fedezetként a 16-ös, Silvergate által nyújtott fedezett futamidejű kölcsönhöz. Figyelembe véve a 480 ezer dolláros BTC árfolyamot, ezek a BTC-k 14,980 millió dollárt érnek. Ezenkívül a vállalat 2028 85,059 BTC-t használt fedezetként a XNUMX-as Senior Secured Notes-hoz, így a vállalatnak csak XNUMX XNUMX likvid BTC-je maradt.

Igazi aggodalom

A MicroStrategy rengeteg hitelt vett fel, és fedezetet nyújtott a BTC-kvótájuk egy részére, de ez nem az igazi gond. Az igazi aggodalom az, hogy a vállalat képes-e kiszolgálni fennálló tartozása kamatait. A negyed végén 30^th 2022 szeptemberében a vállalatnak több mint 38 millió dollár kamatkiadást sikerült elszenvednie, ami egyértelműen csökkenti a jövedelmezőséget. A kamatlábat figyelembe véve nagyon nehéz lenne a cégnek folytatni a hiteleket.

Záró gondolatok

Ami a vállalat üzleti tevékenységét, jövőjét és BTC-tartási képességét illeti, a társaság továbbra is 67 millió dollár készpénzt és készpénz-egyenértékeseket tart a mérlegben, valamint 85 ezer BTC-t. Ha azonban a jelenlegi piaci trend egy ideig folytatódna, ez nem lenne elég ahhoz, hogy a társaság a következő években kifizesse a hiteleket. A vállalat szoftver üzletágának javítania kell a jövedelmezőséget. Végül egy dolgot meg kell jegyezni: "A mikrostratégia nem jelent közvetlen kockázatot a Bitcoin piacára."