(Bloomberg) – A MicroStrategy Inc. részvényei felpörögtek pénteken, kicsit kilábalva a közelmúltbeli ugrásokból. Sem a hullámvölgyek, sem a hullámvölgyek nem okoznak nagy meglepetést. A cég egyszerűen nyomon követi a Bitcoin emelkedését és esését, amihez Michael Saylor vezérigazgató menthetetlenül kötötte szoftvergyártóját.
A legtöbb olvasmány a Bloombergtől
A MicroStrategy kétéves, adósságokkal felpörgetett Bitcoin-vásárlási hullámot folytat, és dollármilliárdokat halmozott fel belőlük – ezzel a vállalati fókuszt a szoftverfejlesztésről a Bitcoin árának proxyjára helyezte át.
A hitelfelvételnek vannak szabályai. A kölcsönök gyakran biztosítékot igényelnek, és az adósság lejártakor vissza kell fizetnie a néha óriási tőkeegyenlegeket. A MicroStrategy mindkét kötelezettséggel szembesül. A Bitcoin ezen a héten 26,000 XNUMX dollár alá esett, így elérhető közelségbe került az árszint, ami növeli a MicroStrategyre nehezedő nyomást.
A cég részvényei értékük több mint felét veszítették az elmúlt hetekben a Bitcoin-rout közepette. Az ócska kötvényei is estek, csütörtökön egy ponton 72 cent alá süllyedtek a dollárhoz viszonyítva – közelítve a szorongatott szintet. Mindkettő visszapattant pénteken, a részvények 29%-ot, az ócska kötvények pedig 82 cent fölé emelkedtek.
A MicroStrategy márciusban 205 millió dollárt vett fel egy hároméves futamidejű kölcsön révén, amelyet aztán a cég arra használt fel, hogy többet vásároljon a kriptovalutából. Több ezer Bitcoin van biztosítékként, amelynek értékét legalább 410 millió dollárra kell becsülni. Ha a Bitcoin körülbelül 21,000 XNUMX dollárra csökken, akkor a cégnek több biztosítékot kell lekötnie a hónap elején egy konferenciahívás szerint.
Kedden Saylor a Twitteren biztosította a befektetőket, mondván, hogy a MicroStrategy további 115,109 3,562 bitcoinnal rendelkezik, amelyet a vállalat elzálogosíthat a kölcsönre. Ha a Bitcoin XNUMX dollár alá süllyed, a cég más biztosítékot is elhelyezhet – írta.
És akkor ott vannak a kötvények. Ez 2.2 milliárd dollárnyi adósságot tartalmaz két átváltoztatható kötvényből és egy ócska kötvényből. Az adósság 2025 és 2028 között jár le. Március végén a MicroStrategy 129,218 18,600 bitcoinnal rendelkezett. Ezeknek a tokeneknek egyenként nagyjából XNUMX XNUMX dollár felett kell kereskedniük ahhoz, hogy teljes mértékben ki tudják fizetni a tőkét egy tűzeladási forgatókönyv esetén – ami világosan látszik, nem feltétlenül az, ami a MicroStrategy előtt áll.
A bankjegyeknek nincs közvetlen kiváltója a Bitcoin árfolyamához kötve, így a vállalat meglovagolhatja a hullámvölgyeket. A 2025 millió dolláros kölcsön első lejárata 205 márciusában jár le. Ezután jön a 650 decemberében lejáró 2025 millió dolláros átváltható kötvény, amelyet vissza kell fizetni, ha a részvények árfolyama nem áll helyre. Ha ezek továbbra is fennállnak, az 500 millió dolláros magas hozamú kötvény 2025 szeptemberéig „rugóz”, így a MicroStrategy hatalmas adóssághalmazt jelent, amelyet egyszerre kell visszafizetni.
A MicroStrategy alapvetően egy tőkeáttételes Bitcoin játék – az eredeti szoftverfejlesztési üzletág nem termel elegendő bevételt ahhoz, hogy visszafizesse az összes adósságot. A vállalatnak a Bitcoin értékének növekedésére kell támaszkodnia ahhoz, hogy stratégiája működjön.
Nevezetesen, hogy az ócska kötvény jelentős lefelé irányuló védelmet kínál a befektetők számára – a cég pozitív cash flow-ja és szoftveres szellemi tulajdona, valamint a vásárlást elősegítő Bitcoin biztosítja, ami a kockázatkerülő adósságbefektetőket kényelmesebbé tette az adósság megvásárlásában.
De még ez az üzlet is akadozást tapasztal. A bevétel 2.9%-kal 119.3 millió dollárra csökkent 2022 első negyedévében, ami a legalacsonyabb negyedéves bevétel azóta, hogy a MicroStrategy 2020 augusztusában elindította Bitcoin-befektetési stratégiáját. 2021-ben négy egymást követő negyedévben szerény bevételnövekedést ért el.
A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala
© 2022 Bloomberg LP
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/microstrategy-bitcoin-binge-hasn-t-164444930.html