A szürkeárnyalatos Bitcoin Trust vizsgálata a SEC spot ETF elutasítása után

Az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) szerdán elutasított egy újabb kérelmet egy bitcoin spot alapú tőzsdei alapra (ETF).

A Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) részvényei ma 12.16 dolláron forogtak a cikk írásakor, ami körülbelül 9%-os csökkenést jelent a SEC döntése óta.

A Grayscale ajánlatát termékének, a GBTC-nek spot ETF-vé való átalakítására elutasították alapján a szabályozó arra a következtetésére, hogy a vállalat nem mutatott kellő tervezést a csalás és manipuláció megakadályozására. Szürkeárnyalatos iktatott határozata után pert indított a SEC ellen. 

Az eszközkezelő azzal érvelt, hogy mivel a SEC jóváhagyta a bitcoin határidős ETF-eket, ez megnyitotta a kaput egy spot alapú alap előtt, de a szabályozó ezzel nem értett egyet. A SEC szerint a bitcoin spot alapú ETF érzékenyebb lenne a piaci manipulációra, mivel a bitcoin árát számos tényező befolyásolhatja. 

A határidős termékek kikerülik ezt a kérdést, mivel a piac kisebb, és a CME határidős árain alapul, egy SEC által szabályozott származékos tőzsdén, amelyet sokkal nehezebb lenne manipulálni, mint egy szabályozatlan bitcoin piacot. 

A SEC döntése a helyzet ismeretében sokakat nem okozott meglepetésnek. James Malcolm, a UBS FX-stratégiájának vezetője a döntés előtt beszélt a The Block-al, és megjegyezte, hogy sokkoló lett volna a Grayscale spot ETF-konverziójának jóváhagyása, különösen amíg Gary Gensler a SEC élén, Janet Yellen pedig a pénzügyminiszter. . 

Íme egy pillantás a GBTC-re és annak működésére:

A szürkeárnyalatos Bitcoin Trust áttekintése 

A Grayscale 2013-ban piacra dobta zászlóshajóját, a GBTC-t, mint megoldást azon intézményi befektetők számára, akik szeretnének bitcoinnal szembeni kitettséget szerezni. Június 30-án a bitcoin forgalomban lévő készletének körülbelül 3.5%-át irányította, 638,725 13 bitcoinnal, körülbelül XNUMX milliárd dollár értékben.

A GBTC akkreditált befektetői részvényeket bocsát ki, amelyek tulajdonjogot képviselnek a trösztben. Az Egyesült Államokban akkreditált befektetőnek minősülnek azok a személyek, akik egyénileg évi 200,000 300,000 dollárnál többet keresnek, vagy olyan párok, akiknek az elmúlt két évben több mint XNUMX XNUMX dollár összjövedelme van. 

Más befektetési termékektől, például a tőzsdén kereskedett termékektől (ETP) eltérően a részvények nem biztosítanak a befektetőknek a mögöttes eszközökhöz való jogot – a bitcoinért cserébe nincs visszaváltási program. Ezenkívül a befektetőknek hat hónapot kell várniuk, mielőtt eladhatnak a másodlagos piacon. 

Egy ilyen funkció hiánya azt jelenti, hogy 2014 óta eltérés van a GBTC kereskedési ára és nettó eszközértéke, az úgynevezett prémium között. A prémium a mögöttes befektetések értéke és a részesedések piaci ára közötti különbségként definiálható, amint az alábbi ábrán látható. 

Június 17-én a GBTC diszkontja történelmi mélypontra, -34%-ra ért el, ami megelőzte a SEC döntését. Ezt követte a Grayscale bejelentése, miszerint megállapodást kötött a Wall Street-i Jane Street és a Virtu Financial cégekkel, hogy lezárják a GBTC kedvezményét, ha a kérelmet jóváhagyják.

A legutóbbi elutasítást követően tehát a bitcoin ETF támogatói most a Wisdomtree októberre tervezett pályázati döntésére, valamint a 21Shares és Cathie Wood's Ark Invest közös kérelmére várnak – a Bloomberg Intelligence szerint a döntés várható határideje 26. január 2023.

A GBTC-ről szóló SEC-döntés előtt Hany Rashwan, a 21Shares vezérigazgatója és társalapítója egy e-mailben azt mondta a The Blocknak, hogy egy spot bitcoin ETF jóváhagyása az Egyesült Államokban megnyissa az eszközosztályt az intézményi és lakossági befektetők számára egyaránt. Kifejtette, hogy „a lakossági oldalon a befektetők anélkül férhetnek hozzá a kriptográfiai eszközökhöz, hogy ETF-be fektetnek be, anélkül, hogy pénztárcát kellene létrehozniuk vagy saját maguk kereskedniük kellene.”

Jeffery Howard, az OSL üzletfejlesztési és intézményi értékesítési vezetője Észak-Amerikában azt mondta a The Block-nak, hogy a spot ETF nagyon valószínűtlen. amíg a Kongresszus a SEC-re vagy a CFTC-re nem bízza a szabályozási felügyeletüket. 

Howard szerint jelenleg egyik ügynökségnek sem költségvetése, sem felhatalmazása nincs a felügyelet és a végrehajtás biztosítására. 

A GBTC-t kezelő Grayscale Investments a Digital Currency Group egysége, amely a CoinDesk-et is birtokolja – egy olyan médiaegységet, amely a The Blockkal versenyez a kriptopiaci hírek szolgáltatásában.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Minden jog fenntartva. Ez a cikk csak tájékoztató jellegű. Nem kínálják, vagy nem szándékoznak felhasználni jogi, adóügyi, befektetési, pénzügyi vagy egyéb tanácsadásként.