Glassnode és CryptoSlate Deep Dive: Hogyan hat a hideg tél a Bitcoin-bányászokra, és miért éppen most kezdődött el a félelem – 01. szám

Fedezze fel a jelentésben szereplő összes élő diagramot Glassnode Stúdió. 

⚡Különleges ajánlat⚡

Korlátozott ideig megteheti 40%-ot takaríthat meg a havi vagy éves Glassnode Advanced előfizetéssel és hozzáférhet azokhoz az adatokhoz és információkhoz, amelyek kriptokereskedők és befektetők ezreit segítik szerte a világon. Az ajánlat november 29-ig tart.

Találja meg Edge-jét a Glassnode-nál

A 2022-es medvepiac különösen brutális volt: a digitális eszközök árai tartósan csökkenő tendenciát mutatnak, a kamatemelések szigorították a likviditási feltételeket, és súlyos hitelfertőzés vett erőt a kriptohitelezési piacokon.

Ezen a héten a Bitcoin azonnali ára több éves mélypontra, 15,801 76.9 dollárra esett az FTX összeomlása közepette, a BTC pedig -2021%-kal a 75 novemberében beállított cikluscsúcs alatt. , összhangba hozza ezt a medvepiacot a korábbi ciklus lehívásokkal.

A 75%-ot meghaladó BTC-lehívások több hónapon át fennmaradtak az előző ciklusokban, ami arra utal, hogy az időtartam még mindig megelőzhető, ha az előzmények rímelnek.

Míg a medvepiacok kemények lehetnek a befektetőkkel szemben, van egy csoport, amely rendkívül nagy pénzügyi stressznek van kitéve: a Bitcoin-bányászok. Nemcsak az érmék ára és a hitelösszeg csökkent, hanem az infláció miatt a bányászati ​​input energiaköltségei is emelkedtek. Ezenkívül a hashrate az elmúlt hetekben könyörtelenül új, minden idők csúcsára kúszott fel.

Ez azt jelenti, hogy a Bitcoin előállítása egyre drágább, és ezzel egyidejűleg nyomott áron értékesítik.

A Bitcoin bányászait minden oldalról szorítják, és ebben a cikkben az iparágra nehezedő hallgatólagos stresszre összpontosítunk. A cél az, hogy felmérjük a piaci kockázatokat, amelyek a bányászokra nehezedő nyomás hatására felmerülhetnek.

Az elhúzódó medvepiacokon jellemző, hogy a Bitcoin előállítási költsége meghaladja az azonnali árat. Ez megszorítja a bányászok haszonkulcsát, és arra kényszeríti a legkevésbé hatékony bányászokat, hogy kapcsolják ki a veszteséges berendezéseket. Minden bányásznak többet kell eladnia az általa bányászott BTC-ből, és esetleg bele kell merülnie felhalmozott kincstárába.

A következő mérőszám ezt a ciklikus viselkedést követi nyomon azáltal, hogy meghatároz két, a hashrate-ből származó sávot:

• Alsó sáv 🔵: A hashrate 1 éves mozgóátlaga.
• Felső sáv 🟢: A hashrate 1 éves mozgóátlaga, plusz két szórás.

Figyelje meg, hogyan oszcillál a hashrate az alsó és a felső sáv között hosszú távon.

A 2022-es medvepiac egyik kiemelkedő jelensége, hogy a Hashrate nem tapasztalt jelentős visszaesést az alsó sáv felé, még az iparágat érő folyamatos pénzügyi stressz mellett sem. Láthatjuk a nagy bányászvándorlást is 2021 májusában-júliusában, amikor a kínai hashpower körülbelül 52%-a szinte egyik napról a másikra leállt.

Az ezen a medvepiacon megfigyelhető folyamatos hashrate-növekedés valószínűleg a 2021-es következő generációs ASIC chipek gyártási és ellátási láncának késése miatti másnaposság. Ezeket az ASIC-gépeket tavaly vásárolták, de csak most érkeztek meg, telepítették és üzembe helyezték, ami a termelést ösztönzi. a költségek magasabbak az amúgy is vad medvepiac mélypontján.

A 2018-2019-es ciklus alsó szakaszában azt láthatjuk, hogy a nehézségek hetente több nagy, akár -16%-os csökkenést is tapasztaltak. Ez azt mutatja, hogy a bányászok a pénzügyi nehézségek miatt offline állapotba kerültek.

Ez a minta nem ismételte meg ezt a ciklust. Valójában a LUNA kapitulációja alatti, szerény nehézségi csökkenések rövid időszaka után a bányászat nehézségei növekedtek, és +68%-kal magasabbak voltak, mint a 2021. novemberi ATH.

Ez azt jelenti, hogy a BTC-ben denominált bányászok bevételei 68%-kal csökkentek az elmúlt 12 hónapban, mielőtt még a BTC-árak -76.9%-os csökkenésével számolnánk.

Az USD-ben denominált bevételek követéséhez használhatjuk a Hash Price nevű mérőszámot, amely modellezi az Exahash-onként megszerzett bevételt. Ez most minden idők legalacsonyabb értéke, napi 58.3 XNUMX dollár Exahash-onként, ami azt mutatja, hogy a bányászat a valaha volt legversenyképesebb.

A Puell Multiple egy oszcillátor, amely az USD bányászjövedelmet követi az éves átlaghoz viszonyítva. Jelenleg azt látjuk, hogy a Bitcoin bányászok bevétele -41%-os zsugorodást tapasztal a tavalyi évhez képest.

A bányászati ​​bevételek eddig 150 napja ebben a rendkívüli stresszben voltak, ami összemérhető a korábbi medvepiaci mélypontokkal.

Ahogy nő a bányászati ​​nehézség, úgy nő a BTC gyártási költsége is. Az alábbi modell összefüggést vezet le a nehézség és a piaci korlát között, hogy megbecsülje a BTC egységenkénti átlagos termelési költségét.

Ez a gyártási költségű modell jelenleg 17,008 7 dolláron forog, ami XNUMX%-kal magasabb az azonnali árnál. Ennek eredményeként az átlagos bányász a fájdalomküszöbén vagy a felett van, és egyre valószínűbb, hogy a hashrate az elkövetkező hónapokban leállni vagy csökkenni kezd.

Most, hogy megerősítettük, hogy a bányászatból származó bevételek szűkösek, és a termelési költségek magasak, nagyon magas kockázatú környezetünk van egy bányász kapituláció esetén. A következő lépés a lehetséges piaci hatás vizsgálata, ha ez megvalósul.

A 2020. márciusi kiárusítás óta a bányászok jelentős felhalmozói voltak a BTC-nek, és november elejétől több mint 88.4 ezer BTC-t halmoztak fel kincstáraikban. Figyeljük meg azonban, hogy az egyenlegük 2022 elején kezdett fennakadni. Ez arra utal, hogy a bányászok korai stressze akár 40 XNUMX dolláros BTC-árakon is elkezdődhetett.

Az alábbi diagram azt mutatja, hogy a bányászok a napi bányászott készlet hány százalékát költik el, amely a közelmúltban elérte a 135%-ot. Tekintettel arra, hogy a jelenlegi blokkjutalom körülbelül napi 900 BTC, ez azt jelenti, hogy a bányászok összességében mind a 900 újonnan vert érmét szétosztják, valamint 315 BTC/nap (összesen 1,215 BTC/nap) ütemben kimerítik kincstárukat.

Ahogy a héten megjelentek az FTX fizetésképtelenségéről szóló hírek, a bányászok további 8.25 ezer BTC felszámolásával reagáltak az elmúlt két hétben. Ez 78.0 ezer BTC-re csökkenti jelenlegi állományukat, és törli az összes bányászegyenleg-növekedést 2022-ben.

Mivel a BTC árai továbbra is a 17.0 1.287 dolláros átlagos előállítási költség alatt vannak, ez XNUMX milliárd dolláros bányászati ​​​​kincstári kincstárakból származó kínálati túlnyúlás potenciális kockázatát rejti magában, hacsak az árak nem tudnak helyreállni.

Az FTX fizetésképtelensége körül kibontakozó kaotikus események közepette a bányászat egyre inkább aggodalomra ad okot a piacon. A bányászati ​​bevételek bevételi forrásai jelentősen csökkentek, a termelési költségek +68%-kal, az érmeárak pedig -76%-kal csökkentek az elmúlt évben.

A bányászok egyenlege jelenleg 78.0 ezer BTC körül mozog, ami több mint 1.2 milliárd dollárnak felel meg a jelenlegi 16.5 ezer dolláros BTC-árak mellett. Bár nem valószínű, hogy ezeknek a tartalékoknak a teljes felosztása megtörténik, felméri a lehetséges kockázatot. Amíg a BTC árai nem lépnek túl a becsült 17.0 XNUMX dolláros termelési költség szintje felett, valószínű, hogy a bányászok akut pénzügyi feszültség alatt állnak, és a BTC nettó forgalmazói.