A szürkeárnyalatos behajlította a térdét? Az S-3 Bitcoin ETF módosítása Silbert kilépési kérdései után

A Grayscale egy módosított S-3 bejelentést nyújtott be a GBTC-jének spot Bitcoin ETF-vé való átalakítására a meglepő vezetői keveredés napján.

A vagyonkezelő állítólag kompromisszumra jutott azzal, hogy betartja az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete (SEC) előírásait a készpénzes létrehozásra és visszaváltásra vonatkozóan.

A szürkeárnyalatos kompromisszum vitákat kavar

A Grayscale többször módosította a 2018-as bejelentését. Novemberben két módosítást javasoltak. Az eredeti díjbeszedési módot haviról napi szerkezetre változtatta. A második kiigazítás az eszközök gyűjtőszámlán történő kombinálásának módosítását jelentette, a részvények létrehozásának és visszaváltásának egyszerűsítése érdekében.

James Seyffart, a Bloomberg munkatársa szerint úgy tűnik, hogy a Grayscale elfogadja a SEC készpénzes megbízásokra vonatkozó követelményét a nemrég módosított S-3 bejelentésében. Seyffart úgy véli, hogy az eszközkezelő „térdet hajlít”, hogy megfeleljen a SEC irányelvének.

UPDATE: @ Szürkeárnyalatos most nyújtott be egy másik módosított S-3 konvertálásra $ GBTC egy #Bitcoin ETF-ek. pic.twitter.com/TKPP9ufa9X

- James Seyffart (@JSeyff) December 26, 2023

A Bitcoin ETF és a SEC elindítására törekvő vagyonkezelők és a SEC között folyamatban lévő vita a készpénz és a természetbeni alkotások ellentétes megközelítése körül forog. Míg a részvény- és árualapú ETF-ek többsége természetbeni modell alapján működik, lehetővé téve az alap eszközeinek piaci szereplők általi közvetlen kezelését, a készpénzteremtő modell a készpénzes tranzakciókra korlátozza az új részvények létrehozását vagy visszaváltását egy spot Bitcoin ETF-ben. egyedül.

A SEC azon döntését, hogy megtiltja a bróker-kereskedőknek a Bitcoinnal való közvetlen kapcsolattartást, a tőzsdékről származó BTC-mozgások nyomon követésének javítására, valamint a pénzmosás elleni küzdelemmel vagy a „Keresd az Ügyfelet” való megfeleléssel kapcsolatos lehetséges kockázatok mérséklésére irányuló erőfeszítésnek tekintik.

Scott Johnson pénzügyi ügyvéd kiemelt a természetbeni létrehozás/beváltás kérdése a SEC digitális eszközök megőrzésére vonatkozó szabályalkotásával összefüggésben, és azt mondta, hogy a módosított S-3 rávilágít arra a kihívásra, amelyet a szabályozó vonakodás jelent a bróker állításai ellenére természetbeni folyamatokat lehetővé tevő módosítások jóváhagyásától. kereskedők és cserék, hogy a megfelelés megvalósítható.

Ez a szabályozói álláspont, amely látszólag a befektetők védelmét célozza, paradox módon a biztosítékok csökkenését eredményezi, mivel a Grayscale egy új, készpénzalapú megközelítés jóváhagyását kéri, ellentétben az azonnali árutőzsdei ETF-ekre vonatkozó természetbeni modellek iparági normájával, ami új bizonytalansági réteget jelent a befektetők számára. Johnson szerint. Továbbá hozzátette,

„Gary egy csomóba csavarta a SEC kriptorendszerét, ahol egyszerre engedélyezi és megtiltja a létezését valami Rube Goldberg-féle zűrzavar révén, és a bíróságok kénytelenek időnként beavatkozni, hogy kibékítsék a hülyeséget. De megnyugodhat, nincs szükség útmutatásra. Minden nagyon világos.”

Barry Silbert lemondását

Másrészt Barry Silbert kilépése jelentősen kedvezően befolyásolhatja annak esélyét, hogy a szürkeárnyalatos a GBTC sikeresen átalakuljon egy spot Bitcoin ETF-vé.

Adam Cochran, a Cinneamhain Ventures partnere, javasolja hogy Silbert lemondási döntése kétségtelenül az eszközkezelő és a SEC közötti megállapodás volt, amelyet stratégiailag egyeztettek az átalakítási kérelem jóváhagyása előtt.