A kriptográfiai fedezeti alapok a bitcoinnal dühösek, a DeFi-ben pedig térdig tartanak

A kriptoipar szinonimájává vált volatilitás nem tántorította el az intézményeket attól, hogy részt vegyenek benne, mivel a kriptográfiai eszközökbe befektető fedezeti alapok történelmi csúcson állnak. A PwC 2022-es Global Crypto Hedge Fund jelentése.

Az éves jelentés a hagyományos fedezeti alapokat és a speciális kriptoalapokat egyaránt felméri, hogy jobban megértse, hogyan működik az iparág viszonylag új, de rendkívül dinamikus szektora.

A kriptográfiai fedezeti alapok száma megugrott

A PwC kutatása azt mutatja, hogy jelenleg több mint 300 kriptográfiai célú fedezeti alap van a piacon. Bár egyesek ezt a növekedést a kriptoipar érettségének tulajdoníthatják, a jelentésből származó adatok azt sugallják, hogy az új kriptográfiai fedezeti alapok elindítása összefüggésben van a Bitcoin árfolyamával (BTC).

Az adatok azt mutatták, hogy nagyszámú alap indult 2018-ban, 2020-ban és 2021-ben – mind a Bitcoin esetében nagyon emelkedett év volt –, míg a kevésbé emelkedő években sokkal mérsékeltebb volt az aktivitás.

A legtöbb új kripto-fedezeti alap azonban általában olyan befektetési stratégiákat alkalmaz, amelyek nem a piac felfutásától függenek. Egy több mint 70 kriptofedezeti alapra kiterjedő felmérés során a PwC megállapította, hogy közel egyharmaduk piacsemleges befektetési stratégiát alkalmazott. A piac irányától függetlenül nyereségre törekvő alapok általában származékos ügyleteket alkalmaznak a kockázat mérséklésére és a mögöttes eszközzel kapcsolatos konkrétabb kitettség elérésére.

A második legnépszerűbb kereskedési stratégia a kvantitatív long és short stratégia, ahol az alapok mennyiségi megközelítés alapján long és short pozíciókat is felvesznek. A piacteremtés, az arbitrázs és az alacsony késleltetésű kereskedés a leggyakrabban alkalmazott stratégiák. Annak ellenére, hogy népszerűek a fedezeti alapok körében és jó hozamot biztosítanak, ezek a stratégiák korlátozzák az alapokat, hogy csak likvidebb kriptovalutákkal kereskedjenek.

A medián alapon a diszkrecionális long és short stratégiát alkalmazó alapok teljesítettek a legjobban. A PwC adatai szerint ezek az alapok 199-ben 2021%-os medián hozamot mutattak. Az átlagos hozamot tekintve a diszkrecionális hosszú alapok voltak a legjobban teljesítők, 420-ben 2021%-os hozamot mutattak. A piacsemleges alapok jelentősen alulteljesítettek más stratégiákkal rendelkező alapokat. , amely mindössze 37%-os átlagos hozamot mutat.

A PwC megjegyzi, hogy a diszkrecionális long és short alapok által mutatott hozamok olyan stratégiát alkalmaztak, amely a legjobban illik az adott időszak piacához. Bitcoin a hozam tavaly 131%-on tetőzött.

A 63.4-es 2021%-os medián teljesítmény mellett azonban a PwC fedezeti alapok mintája csak kis mértékben tudta felülmúlni a Bitcoin árfolyamát, amely az év során körülbelül 60%-kal nőtt. És bár a különböző stratégiák különböző szintű teljesítményt hoztak, 2021-ben mindegyik stratégia alulteljesített 2020-hoz képest.

„A bikapiac 2021-ben nem eredményezett olyan szintű növekedést, mint 2020-ban, a BTC mindössze 60%-kal nőtt az előző évi körülbelül 305%-hoz képest.”

A PwC megjegyezte, hogy a fedezeti alapok esetében nem a hozam az egyetlen értékajánlat. Amit kínálnak a befektetőknek, az a volatilitás elleni védelmet jelenti, és a jelentésben szereplő adatok nem adnak képet arról, hogy a stratégiák képesek voltak-e magasabb vagy alacsonyabb volatilitást kínálni a kriptovalutákért cserébe. Az alacsonyabb volatilitást biztosító fedezeti alapok még alacsony hozam mellett is vonzóbbak lehetnek a befektetők számára.

A kezelt vagyon növekszik

A tavalyi lassú teljesítmény és a nagy piaci volatilitás természetesen nem befolyásolta a befektetők fedezeti alapokba helyezett pénzösszegét.

A jelentés becslése szerint a crypto hedge fundok teljes kezelt vagyona (AuM) 8%-kal, körülbelül 4.1 milliárd dollárra nőtt 2021-ben. A crypto hedge fundok medián AuM-je 24.5 millió dollárra nőtt 2021-ben az előző évhez képest, míg az átlagos AuM a 23.5-as 2020 millió dollárról 58.6-re 2021 millió dollárra nőtt.

Ezen eszközök kezelése költséggel jár. Csakúgy, mint a hagyományos fedezeti alapok, a kripto alapok 2%-os kezelési és 20%-os teljesítménydíjat számítanak fel befektetőiknek.

„Az ember azt várná, hogy a kripto-fedezeti alapok kezelői magasabb díjakat számítanak fel, tekintettel a termék alacsonyabb szintű ismeretére és a magasabb működési összetettségre, mint például a pénztárcák megnyitására és kezelésére – ami az egyéni befektetők számára kevésbé hozzáférhető piacot eredményez, de úgy tűnik, ez nem így volt.”

A PwC arra számít, hogy a kriptográfiai alapok magasabb költségekkel fognak számolni a teljes kriptopiac fejlődésével. Mivel a szabályozók világszerte magasabb biztonsági és megfelelőségi szabványokat követelnek, a kripto-fedezeti alapoknak nagy valószínűséggel emelniük kell kezelési díjaikat, hogy nyereségesek maradjanak.

A 20%-os teljesítménydíj azonban tovább csökkenhet a következő években, ahogy egyre több alap és más intézmény kezd belépni a kriptográfiai térbe. Az átlagos teljesítménydíjak 22.5%-ról 21.6%-ra csökkentek 2021-ben, ami azt mutatja, hogy a területre belépő új alapok növekvő száma versenyezni kezd új ügyfelek vonzásáért.

Úgy tűnik, hogy a kriptoalapok egyik módszere az ügyfelek vonzására a változatos befektetési portfólió kínálata. Míg az alapok 86%-a azt mondta, hogy „értékes kriptovalutákba”, például Bitcoinba fektetett be, 78%-uk azt mondta, hogy a DeFi-be fektet be.

Az alapok kevesebb mint egyharmada nyilatkozott úgy, hogy napi kereskedési volumenének fele BTC-ben történik. A tavalyi 56%-hoz képest ez azt mutatja, hogy az alapok gyorsan diverzifikálódnak az altcoinok irányába. A BTC és az Ethereum után (ETH), az öt legkeresettebb altcoin kriptofedezeti alap Solana volt (SOL), Polkadot (DOT), Terra (LUNA), Lavina (AVAX), és Uniswap (UNI).

Még mindig nem világos, hogy a TerraUSD (UST) lekötése és a LUNA ezt követő összeomlása hogyan érintette ezeket az alapokat, mivel a PwC felmérését áprilisban, az események bekövetkezte előtt végezték. A vállalat úgy véli, hogy az év hátralévő részében lelassul a tőkebeáramlás a kriptopiacra, mivel a befektetők óvatosabbak lesznek.

„Sok alapnak még nem publikálta 2022 májusi hozamát, és csak ezek megjelenése után lehet majd megítélni a Terra összeomlásának és a kriptopiacok szélesebb körű visszaesésének hatását. Természetesen lesznek olyan alapok is, amelyek már korábban is bearish kilátással rendelkeztek, vagy jobban ki tudták igazítani és azonosítani a Terra problémáit, kezelték kitettségeiket vagy akár short pozíciókat is felvettek ebben az időszakban. Korrekciókra kell számítani. A piac már korábban is talpra állt, és nincs okunk azt hinni, hogy nem fog újra fellendülni” – mondta John Garvey, a PwC globális pénzügyi szolgáltatások vezetője a CryptoSlate-nek.

A PwC úgy véli, hogy az óvatosság a stablecoinokra is át fog terjedni. Az altcoinok mellett a stablecoinok népszerűsége is jelentősen nőtt a hedge fundok körében. A felhasználás szempontjából a két legnagyobb stabil érme volt USDC és a USDT, az alapok 73%-a, illetve 63%-a használja őket. A kriptográfiai alapok alig egyharmada számolt be arról, hogy használ EarthUSD (UST) az év első negyedévében.

„Érdekes megjegyezni, hogy annak ellenére, hogy az USDT piaci kapitalizációja majdnem kétszerese az USDC-nek, úgy tűnik, hogy a fedezeti alapok szívesebben használják az USDC-t. Úgy gondoljuk, hogy ez annak köszönhető, hogy az USDC nagyobb átláthatóságot kínál a stablecoint támogató eszközök körül.”

A stabilcoin-használat növekedése a decentralizált tőzsdék használatának hasonló növekedésével magyarázható. A PwC jelentése szerint a kriptoalapok 41%-a számolt be DEX-ekről. Úgy tűnik, hogy a DeFi-vel foglalkozók özönlenek az Uniswap felé, mivel az adatok azt mutatták, hogy az alapok 20%-a használta a platformot preferált DEX-ként.

Bullish a Bitcoin-on

Annak ellenére, hogy a PwC felmérésének időpontjában a piac meglehetősen bearcos volt, a legtöbb kriptoalap továbbra is emelkedett a Bitcoinon. Amikor arra kérték, hogy becsüljék meg, hol lesz a BTC ára az év végén, a többség (42%) 75,000 100,000 és 35 50,000 dollár közötti tartományba tette azt. További 75,000% azt jósolta, hogy ez XNUMX XNUMX és XNUMX XNUMX dollár között mozog.