Ez a medve eset forgatókönyve teljesen valószínű, mivel a Federal Reserve szigorítja a monetáris politikát, mondja Barry Bannister, a Stifel vezető részvénystratégája.
"Ha a Fed szűkös, a Bitcoin nem a legjobb hely" - mondta Barron. "A Fed túlzott szigorítása miatt a Bitcoin 10,000 2023 dollár alá esik" - jósolta. Arra számít, hogy a világ legnagyobb kriptovalutája XNUMX-ban ilyen mélypontra süllyed.
Ennek a kilátásnak a fő oka az, hogy a Bitcoin szoros összefüggésben áll a Federal Reserve monetáris politikájával, a kötvényhozamokkal és az arannyal, amelyek különböző módon kapcsolódnak egymáshoz.
A Bitcoin, ahogy ő látja, „nagy erejű módja annak, hogy a Fed pénzét veszítsük vagy nyerjük el.” A történelem azt mutatja, hogy amikor a Fed monetáris politikája ostoba – beleértve az alacsonyabb kamatlábakat és az emelkedő M2-pénzkínálatot –, a Bitcoin fenomenálisan jól teljesít. Amikor a Fed politikája megfordult, a pénzkínálat szigorításával a Bitcoin megtorpant vagy lemerült.
Bannister rámutat, hogy a minta 2012 óta érvényesül, be- és kikapcsolva, és a Bitcoin reagált a Fed politikájának változásaira. A Bitcoin 2018-ban összeomlott, amikor például a Fed kamatemelte. A bitcoin 2020-ban megugrott, miután az év márciusában elérte mélypontját, amikor a Fed csökkentette a kamatokat és dollár billióit pumpált a pénzügyi piacokra a világjárványra válaszul.
A kilátások most magasabb kamatlábakra és a pénzkínálat esetleges zsugorodására vagy lassuló növekedésére vonatkoznak. Ennek következményei vannak a Bitcoinra és az aranyra nézve, mivel a magasabb kamatlábak növelik a bankbetétek, kötvények és más dollárban denominált eszközök vonzerejét. Ezzel szemben a Bitcoin és az arany versengő pénzformák, amelyek nem fizetnek osztalékot vagy kamatot. Következésképpen általában szenvednek az emelkedő kamatlábak és a szűkös likviditás időszakaiban.
„A Fed azt mondja, nem fogunk örökké ingyen pénzt adni” – mondja Bannister. "Ennek idén marginális hatása lehet, de 2023-ban a Fed valószínűleg túl messzire megy, és a Bitcoin összeomlik" - mondja.
A Fed a Wall Street előrejelzései szerint idén valószínűleg ötször emeli a kamatlábakat, és akár hétszeresére is emelheti a kamatlábakat, ha az infláció a vártnál tartósabbnak bizonyul.
A Bitcoin egyik figyelmeztető jele lehet a kötvénypiacon – konkrétan a 10 éves kincstári hozamok és a kétéves hozamok közötti különbség. Ez a szórás idén ellaposodott. Ha pedig megfordul – a 2 éves hozamok meghaladják a 10 évet –, az egy kilenc hónapos recesszió figyelmeztető jele lehet. Még élesebb figyelmeztetés lenne a három hónapos és a 10 éves államkincstári hozamok közötti inverzió, Bannister szerint, bár egyelőre ez a hozamgörbe viszonylag meredek.
A túlzottan szigorú monetáris politika miatt nem várható a Bitcoin medvepiaca. A Fed-re nyomás nehezedik, hogy az infláció megfékezéséhez szükséges kamatot emelje anélkül, hogy túl messzire menne és recessziót okozna. Ez egy félidős választási év is, ami megnehezítheti a politikai döntéseket, mivel Jerome Powell Fed-elnökre nyomás nehezedik, hogy megőrizze a gazdaság szilárdságát. A világjárvány és a geopolitikai kockázatok, például az ukrajnai orosz invázió körül is bizonytalanság van.
Ennek ellenére Bannister megjegyzi, hogy a Fed hajlamos túllőni. „A Fed addig szigorított, amíg a szalma el nem töri a teve hátát” – mondja. „Addig szondáznak, amíg túlságosan meg nem szorítanak, a piac megreped, és a végén medvepiac lesz, ez a történelmük.”
Rámutat, hogy nem a Bitcoin lenne az egyetlen eszköz, amely 2023-ban zuhanni fog
S&P 500
medvepiacra is esne, és az arany zuhanna.
„A piacok most azt mondják, hogy felhők jönnek, de 2023-ig nem lesz eső” – mondja. "De a zene elhallgat, késő este van, és az emberek alkalmazkodnak a Fed kilépéséhez."
A bitcoin és a részvények egyaránt felpörögtek az utóbbi időben, megrázva ezzel a kötvényhozamok emelkedését. De ha a két és tíz éves hozamok közötti különbség tovább csökken, a megkönnyebbülés gyorsan elhalhat.
Írjon Daren Fondának a címen [e-mail védett]