A kriptovaluták világa felbolydult az Egyesült Államokban működő Bitcoin spot tőzsdén kereskedett alap (ETF) potenciális jóváhagyásától, amely fejlesztésre mind a kripto-rajongók, mind a hagyományos befektetők nagyon várják. A prominens jelentkezők, például a BlackRock, a Fidelity és a VanEck hosszú listája a szárnyakon várakozik, így a pénzügyi közösség a székhelye szélén áll.
Ehhez a cselszövéshez hozzájárul a Grayscale, amely miután 2023 augusztusában megnyerte a SEC elleni pert, a Grayscale Bitcoin Trust-ját egy spot Bitcoin ETF-vé kívánja alakítani. Ez a forgatókönyv kritikai vizsgálatra késztet: a hagyományos pénzügyi térben gyökerező befektetők számára az ETF több előnnyel jár, mint a bizalom?
A hagyományos befektetők előtt álló dilemma a Bitcoin-kitettség mérlegelésekor az ETF-ek, a trösztök vagy a meghatalmazottak közötti választás. Míg a Bitcoin saját őrzése továbbra is az arany standard a kriptográfiai világban, ez a három lehetőség életképes alternatívát kínál azok számára, akik a közvetlen tulajdon bonyolultsága nélkül keresnek nyilvánosságot. Az Egyesült Államokban sok befektető rendelkezik nyugdíjszámlákon, például 401K-ban vagy Roth IRA-ban, amelyek általában a hagyományos tőzsdén fektetnek be. Ezek a járművek lehetőséget biztosítanak a Bitcoin-kitettség megszerzésére anélkül, hogy korai visszavonási büntetéssel kell szembenézniük.
Mindhárom lehetőség passzív befektetési megközelítést kínál. A befektetőknek nem kell aggódniuk a magfrázisok, a pénztárcák technikai jellemzői miatt, vagy a kriptovaluta közvetlen tulajdonlásával kapcsolatos számtalan biztonsági aggály miatt. Larry Fink, a BlackRock vezérigazgatója egy Fox Business interjúban kiemelte a Bitcoinban és a blokklánc-technológiában rejlő lehetőségeket, amelyek végül megszüntetik a letétkezelők szükségességét a pénzügyekben. Ugyanakkor elismerte, hogy az iparág távol áll ettől a valóságtól, és arra utal, hogy a Bitcoin ETF olyan bizalmi réteget és szabályozói felügyeletet kínálhat, amely vonzó lehet a hagyományos pénzügyi befektetők számára.
Bitcoin ETF-ek: közelebbről
A Bitcoin ETF-ek vonzereje abban rejlik, hogy képesek likviditást adni egy hagyományos pénzügyi portfóliónak. Azonban azzal a korlátozással járnak, hogy csak a tőzsdei órákban lehet kereskedni. Ez a korlátozás hátrányt jelent, mivel a spot Bitcoin piac a hét minden napján, 24 órában működik, ami miatt a befektetők lemaradhatnak a hagyományos kereskedési időn kívül jelentős ármozgásokról.
A szabályozás terén a Bitcoin ETF-ek ellenőrzés alá esnek, ami biztonságérzetet és piaci integritást jelenthet a hagyományos pénzügyi befektetők számára. Ennek azonban ára van. Az ETF-ek általában magasabb díjakat számítanak fel, mint más befektetési eszközök, amelyek felemésztik a nyereséget és a megtérülést.
Trösztök vs. proxy: az opciók mérlegelése
A Bitcoin-tröszt abban különbözik az ETF-től, hogy fix mennyiségű eszközzel rendelkezik, és ebből a teljes összegből részvényeket kínál. A trösztök az átláthatóság előnyét kínálják a Bitcoin-állomány időszakos közzététele révén. Azonban kevésbé likvidek, mint az ETF-ek, és a Bitcoin áringadozásai alapján akár diszkonttal, akár prémiummal kereskedhetnek.
Másrészről a Bitcoin-proxy-k közvetett módon teszik lehetővé a Bitcoin árazási tevékenységét anélkül, hogy az eszköz birtokában lenne. Ide tartoznak azok a cégek, amelyek a blokklánc-térben működnek, vagy a Bitcoint a mérlegükön tartják, például nyilvános Bitcoin-bányászok vagy olyan cégek, mint a MicroStrategy. A proxy-k a trösztökhöz vagy az ETF-ekhez kapcsolódó díjak nélkül biztosítják a kitettséget, és vannak olyan működő vállalkozásaik is, amelyek pénzügyi párnát kínálhatnak. Ugyanakkor ugyanolyan piaci kockázatoknak és vállalatirányítási problémáknak vannak kitéve, amelyek minden állami vállalatot érintenek.
A Trilemma hagyományos pénzügyi befektetőknek
A hagyományos pénzügyi befektetők számára nem egyszerű a választás a Bitcoin ETF, a bizalom vagy a proxy között. Mindegyik opciónak megvannak a maga egyedi előnyei és hátrányai, amelyek megfelelnek a különböző befektetési stratégiáknak és kockázati étvágynak. A trösztök vonzóak lehetnek azok számára, akik az átláthatóságot és a kedvezményes kereskedés lehetőségét keresik. Az ETF-ek megfelelhetnek azoknak, akik szabályozói felügyeletet és likviditást keresnek, a magasabb díjak lehetősége ellenére. A proxy-k vonzóak lehetnek azon befektetők számára, akik a kriptovaluta tulajdonlásának közvetlen kockázata nélkül keresnek közvetett Bitcoin-kitettséget.
Összefoglalva, a Bitcoin ETF, a bizalom vagy a proxy közötti döntés az egyéni befektető preferenciáitól, kockázattűrő képességétől és befektetési céljaitól függ. Ahogy a kriptográfiai környezet folyamatosan fejlődik, ezek a lehetőségek változatos utakat kínálnak a hagyományos befektetők számára, hogy részt vegyenek a Bitcoin virágzó világában, és mindegyik a kitettség, a kockázat és a potenciális jutalom egyedi keverékét kínálja. Ahogy haladunk a jövőbeli piaci ciklusok felé, a Bitcoin-befektetések több választási lehetősége nemcsak a befektetők szélesebb körét szolgálja ki, hanem a kriptovaluták további bevezetését és integrációját is megnyitja a főbb pénzügyi ökoszisztémában.
Forrás: https://www.cryptopolitan.com/bitcoin-etf-vs-trust-which-is-better/