A Bitcoin és a kötvények kikerülnek a kezükből? – Trustnodes

Az Egyesült Államok és az Egyesült Királyság tízéves kötvényei visszaálltak a 2007-es szintre, amikor a pajkos boom eufóriája a „nincs több fellendülés és zuhanás” kiáltványaihoz vezetett.

Előfordulhat azonban, hogy a Fed nem végez vele, egyesek azt sugallják, hogy az év végére vagy márciusra 4.4%-ra emelkedhetnek.

Neel Kashkari, a Fed minneapolisi részlegének elnöke szerint mindannyian egységesek vagyunk abban a munkában, hogy az inflációt 2 százalékra csökkentsük, és elköteleztük magunkat amellett, hogy megteszünk mindent, amit meg kell tennünk ennek érdekében. korábban a héten.

Nem mondta, hogy a gazdaság tönkremegy, de azt nyugodtan mondhatta, hogy a kötvényekre máris a vártnál alacsonyabb kereslet van.

A két évre tartó, 87 milliárd dolláros új adósságértékesítés 4.29%-ra nőtt a hét elején, így az államadósság másfél évtized óta először vált nagyon drága ügynek.

Ezen túlmenően a kereslet gyenge volt, mivel az eladások okozták a legnagyobb különbséget – vagyis „elhagyást” – aközött, amit közvetlenül az aukció előtt vártak, és 2020 márciusa óta ténylegesen árazott.

„Amíg nincs több bizonyosság, azt hiszem, továbbra is tartjuk ezt a „vásárlói sztrájkot” – mondta Tom Simons, a Jefferies pénzpiaci közgazdásza. „A piacok annyira őrültek, hogy nehéz bármilyen új [hosszabb lejáratú kötvényt] beárazni, amely piacra kerül.”

Ennek részben az az oka, hogy a piacok nem biztosak abban, hogy a Fed melyik utat tervezi, de a 2020-21-es kötvényvásárlások révén a masszív likviditás megvonása is érezteti hatását.

Ez oda vezetett, hogy a tízéves kötvények 33%-kal zuhantak, a Bloomberg Global-Aggregate Total Return Index Value (Fedezetlen USD) pedig 20%-kal esett vissza, és a 90-es évek óta az első bear-piacra került a kötvények piacára.

Az összeomlás orvoslásának egyik módja az, hogy a Fed maga vásárolja meg ezeket a kötvényeket, vagy legalábbis nem adja el a már meglévő kötvényeket.

Ám a kötvényvásárlás közbeni kamatemelés kiváltotta a „összefüggetlenség” kritikáját, ugyanakkor egyesek vonzóbbnak találják a kötvényeket.

Arjun Vij, a JPMorgan Asset pénzmenedzsere amellett érvelt, hogy a hosszabb lejáratú kötvények egyre vonzóbbak, és kijelentette:

"Van egy tisztességes mennyiségű érték, amelyet hosszú végén hoztak létre – ez egyértelműen olcsó a közelmúlthoz képest."

Ez azonban egyáltalán nem olcsó a kormányok számára, de nem nagyon lassítják hitelfelvételüket, különösen az energiaválság miatt, amely egyes kormányokat a költségek társadalomosítása felé vezet, nagyrészt az államadósságon keresztül.

Ez az adósság közel egy évszázada a legmagasabb szinten van, és ennek ellenére sem az Egyesült Államok, sem az Egyesült Királyság nem tervez lassítást, ehelyett még többet költ infrastruktúrára, zöld új megállapodásra vagy a digitális gazdaságra.

Ezek azonban hosszú távú tőkebefektetések, amelyek megtérülése várható, de ennek az adósságnak a kamatait folyamatosan vissza kell fizetni, és most már drágán.

Másrészt a 2010-es években az adósság csökkentését célzó kiadáscsökkentések és adóemelések, különösen az Egyesült Királyságban, csak a gazdaság stagnálását eredményezték, miközben az adósságot nem csökkentették, hanem felemelték.

Szóval nincs kiút. A piacnak csak meg kell vásárolnia ezeket a kötvényeket, és remélni kell, hogy a tőkebefektetés, valamint a köz- és a magánszektor, mint a gazdaság részesedése közötti átrendeződés legalább végső soron magasabb szintű termelékenységnövekedést eredményez, mint az adósság növekedése.

És ha a piacok nem veszik meg, akkor a jegybanknak meg kell tennie, ahogy az Egyesült Királyság nemrégiben megmutatta. Valószínűtlenné teszi, hogy a kötvények kikerüljenek a kezéből.

Ha azonban a kamatlábak tovább emelkednek, ahogy egyesek sugallják, és tekintettel arra, hogy a kincstárjegyek iránti kereslet már most is gyenge, nem világos, hogy a kamatemelés nem lenne-e kontraproduktív, ha végül a jegybankot kötvényvásárlásra kényszerítené.

Ez a lépés akár egymás felmondását is jelentheti, de néhány vicc, a Fed elnöke, Jerome Powell emeli a kamatokat, hogy újra csökkenthesse azokat, kivéve, ha ezt komolyan állítják, és azt állítják, hogy a Fednek szüksége van a kamatcsökkentésre, ha a gazdaság rosszra fordul. ha ezt a kamatok emelkedése okozza, ami értelmetlenné teszi az egészet.

Ez azonban inkább az elmúlt évtized politikája lehet. Ebben az évtizedben a gazdaság inkább a kormány dolga, a Fed pedig az inflációs számokat masszírozza és tetszés szerint értelmezi, a bérleti díjak most hirtelen mindenkit érdekelnek.

Ahogy egykor mondták: statisztikák, statisztikák és kamatok. De ha ezeknek a gazdaságoknak a globális szerepe mozgásteret ad nekik, sőt, még játszani is, akkor a feltörekvő piacok korlátozottabbak lehetnek.

Kína 347 milliárd dollár kincstári kötvényt és 42 milliárd dollár infrastrukturális kölcsönt tervez, annak ellenére, hogy tele vannak szellemvárosokkal és golyósvonatokkal, amelyek az Egyesült Államokat a múlt századhoz hasonlítják.

Hogy ez az adósságköltés meddig tarthat, azt senki sem sejti, de a központi bankjuk győzelmet hirdetett a bitcoin felett, szóval minden rendben.

„Kína hazai bitcoin kereskedési volumene jelentősen visszaesett a világban. A pénzügyi eszközök kereskedési helyszíneinek megtisztítása és helyreigazítása pozitív eredményeket ért el, a rendezetlen terjeszkedést és a vad növekedési lendületet pedig hatékonyan sikerült megfékezni” – tette hozzá a Kínai Népi Bank. mondott.

Vad. Az emberek. És manapság azt kell mondanunk, hogy teljesen igazuk van. Teljesen, teljesen, abszolút és teljes mértékben sikerült nekik. Mert nagyon nem akarjuk, hogy a bitcoin 75. tilalma és ez a mém ismét „de működik”.

A Bitcoin azonban nem ismeri a határokat vagy a kormányzati politikát, ha arról van szó. Így lehet, hogy az elsők között tudja meg, ha valami kicsúszott a kezéből.

Egyelőre úgy tűnik, hogy minden jónak és nyugodtnak tűnik, és nem hajlandó tovább menni. És talán így is van. A strukturális változások jelei ellenére talán inkább egy narratív változás kellős közepén vagyunk, egy új valóságban, ahol a trendek talán a végéhez közelednek, mert kezd túlságosan is válni vele, bárki sejtheti, hogy tovább esnek-e a részvények, de A bitcoin úgy tűnik, hogy mindez június híre.

Lehetetlen kilátásba helyezve a kérdést: mi az új június? Az új trend. Ebben az esetben a Fed szüneteltetésének lenne értelme, de a zsűri nem dönti el, hogy statisztikailag valóban van-e értelme a Fed-nek.