Ha lenne egy tanácsot a Citadel LLC fedezeti alap főnöke a Federal Reserve-nek, az az lenne, hogy ne beszéljünk annyit.
Valahányszor a jegybank elnöke, Jay Powell kinyitja a száját, hogy megvitassa a jegybank által a tavalyi forró infláció lehűtésével elért előrelépéseket, lehet, hogy valójában csak megnehezíti a saját munkáját azzal, hogy különböző üzenetekkel zavarja meg a befektetőket.
A Citadella alapítója, Ken Griffin, a Wall Street legsikeresebb fedezeti alapkezelője a tavalyi év során arra ösztönözte Powellt, hogy ragaszkodjon egyetlen kulcsfontosságú beszédponthoz, hogy a legjobban lehorgonyozhassa az inflációs várakozásokat, és ezáltal minimalizálja a gazdaságot érő járulékos károkat.
„Ha egy dolgot mondhatnék az elnöknek, azt mondanám neki, hogy kevesebbet mondjon” – mondta Griffin a Bloombergnek kedden. "Az üzenetek eltérései az elmúlt néhány hétben hihetetlenül kontraproduktívak voltak."
Amióta az S&P októberben 3,583 ponton süllyedt, a tőzsde több mint 10%-ot erősödött abban a hitben, hogy egy teljhatalmú Fed győzelmet arathat az infláció felett, és egy enyhítő torzítás felé fordulhat, amely a részvényértékelések alá helyezné a padlót.
Ez a félelem, hogy a befektetők megelőzték a fundamentumokat, már figyelmeztetésre késztette az olyan fényeseket, mint a JPMorgan vezérigazgatója, Jamie Dimon. a nyereség korai volt.
Griffin szerint a probléma, amellyel Powell szembesül, az, hogy a kamatlábak egyszerűen túlságosan tompa eszköz ahhoz, hogy sebészi úton megcélozzák az inflációs rohamokat az Egyesült Államok gazdaságának egyes részein.
Egyes szektorok, köztük az ingatlanpiac – amely a teljes GDP nagyjából hatodáért felelős – rendkívül érzékenyen reagál a magasabb hitelfelvételi költségekre, magyarázta, míg más szektorok nagyrészt érintetlenül maradnak.
Hacsak a Fed nem tudja érdemben megelőzni az inflációs várakozásokat, attól tart, hogy Powell beleragad a felzárkózás káros játékába, amelynek csak szigorúbb és szigorúbb politikai döntései lehetnek a vége, amelyek a gazdaság egyes részeit aránytalanul jobban károsítják, mint másokat. .
Griffin figyelmezteti, hogy a Fed nem tud varázsolni, ezért üzenetének következetesnek kell lennie
Emiatt hangsúlyt kell fektetni az elvárások szilárd felső határának meghatározására azzal, hogy minden piaci szereplő számára kristálytisztán világossá tesszük, hogy a Fed addig nem fog elfordulni, amíg a célt el nem éri.
Minden más csak sárossá teheti a vizeket.
„Írj üzenetet: Visszatesszük a palackba az inflációs dzsinnt; mindent megteszünk, hogy ez megtörténjen; és folyamatosan emelni fogjuk a kamatlábakat, amíg nem látunk egyértelmű bizonyítékot arra, hogy ezt magunk mögött hagytuk” – mondta.
„Mert valahányszor leveszik a lábukat a fékről – vagy a piac azt észleli, hogy leveszik a lábát a fékről –, és a munka nincs befejezve, még megnehezítik a munkájukat.”
Amióta a befektetők meghallották Powell kiejtését az „áru dezinfláció” bűvös szavakkal, újra a versenyek közé került. A befektetők minden csődveszélyes mémkészletet és kutyatémájú kriptotokent beszereztek, ami csak a kezükbe kerül –minél kockázatosabb, annál jobb.
Összehasonlításképpen, úgy tűnik, hogy figyelmen kívül hagyják Powell kijelentéseinek másik felét, nevezetesen, hogy az amerikai gazdaság több mint felét képviselő szolgáltató szektor az előrejelzési horizonton belül nulla jelét mutatta az árakra nehezedő nyomás enyhülésének.
A bika szellemek annyira felbátorodtak az utóbbi időben, hogy olyan közgazdászok, mint Larry Summers azt jósolják, hogy „Wile E. Coyote pillanat” ahol a piaci szereplők nem veszik észre, hogy a recesszió máris beütött, amíg nem késő.
A befektetőknek figyelniük kell Griffin óvatos szavaira.
Nemcsak Citadellája múlt évben felülmúlta az összes többi társat a kihívásokkal teli piaci környezetben, hanem rekordokat döntött össze évi 16 milliárd dolláros nyereséggel, ami a valaha volt legnagyobb fedezeti alap.
"Mindenki nagyon magas elvárásai vannak azzal kapcsolatban, hogy a Fed csak varázslatosan tud hatni az inflációra, és ez nincs is olyan egyszerű" - mondta a Bloombergnek. „Ezért hiszem, hogy nagyon fontos az üzenetküldés következetessége.”
Ez a történet eredetileg a Fortune.com
Továbbiak a Fortune-tól:
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-most-successful-hedge-153216512.html