A vállalatok csökkentik az osztalékot, mivel a vezetők átváltják a kiadásokat

(Bloomberg) – A csökkenő bevételekkel és a súlyos adósságterheléssel szembesülve a vállalatok csökkentik a részvényeseknek fizetett osztalékot, hogy javítsák mérlegeik állapotát.

A legtöbb olvasmány a Bloombergtől

Az Intel Corp., a világ legnagyobb számítógép-processzorgyártója ezen a héten az elmúlt 16 év legalacsonyabb szintjére mérsékelte osztalékfizetését, hogy megőrizze a készpénzt és segítse üzletmenetét. A Hanesbrands Inc., egy évszázados ruházati gyártó a hónap elején megszüntette a negyedéves osztalékot, amelyet közel egy évtizede kezdett fizetni. A Vanst, a The North Face-t és más márkákat birtokló VF Corp. is csökkentette osztalékát az elmúlt hetekben, miközben adósságterheit csökkenti.

„Az igazgatótanács és én nem vettük félvállról ezt a döntést” – mondta szerdán Pat Gelsinger, az Intel vezérigazgatója.

A lassuló bevételek és az azt követő magasabb tőkeáttétel miatt több vállalat is követheti ezt. A vezetők kénytelenek gondosan kezelni mind a költségeket, mind az adósságot, hogy fenntartsák a szabad pénzáramlást, mivel a friss tőke drágább a Federal Reserve új kamatrendszere szerint.

Különösen a kiskereskedők szembesülnek csökkenő profittal, mivel a tartós infláció a fogyasztók költési hajlandóságát is rontja.

A Bloomberg által összeállított adatok szerint idén eddig 17 vállalat csökkentette osztalékát a Dow Jones US Total Stock Market Indexben. Ennek ellenére a vezetők nem könnyen hozzák meg ezt a döntést, mivel elriaszthatja a befektetőket, és megronthatja a cégek részvényeinek árfolyamát.

Az Intel egy közelmúltbeli nyilatkozatra és az eredménykimutatásra mutatott rá, és megtagadta a további kommentárt. A VF és a Hanesbrands nem kívánt nyilatkozni.

Edge elvesztése

Az Intel, amely egykor a chipek terén piacvezető volt, a személyi számítógépek eladásainak visszaesésével küszködik, ami bevételeinek nagy részét adja. A Moody's Investors Service, az S&P Global Ratings és a Fitch Ratings minősítő cégek mind leminősítették az Intel adósságát.

A Moody's elemzői szerint az IT-kiadások lassulása és a piaci részesedés folyamatos csökkenése valószínűleg nyomást gyakorol a vállalat jövedelmezőségére és hitelmutatóira. Az osztalékcsökkentés mellett az Intel megszünteti a munkahelyeket, csökkenti a vezetők fizetését és lassítja az új üzemekre fordított kiadásokat, hogy 10 végére akár 2025 milliárd dollárt is megtakarítson.

Ennek ellenére az Intel több mint 28 milliárd dollár készpénzzel rendelkezik – mondta David Zinsner pénzügyi igazgató a héten. Az összes adósság 50 milliárd dollár körül mozog, miután a cég 11 milliárd dollárnyi kötvényt adott el a hónap elején.

Könnyebb a kölcsönzés

A Hanesbrands árbevétele 16%-kal 1.47 milliárd dollárra esett vissza a negyedik negyedévben a lassabb fogyasztói költés és a kiskereskedők rendeléseinek csökkenése miatt – közölte a cég. Ez a magasabb finanszírozási költségekkel és a közelgő, 1-ben több mint egymilliárd dolláros lejárattal párosulva a vállalatnak korlátozott opciókat hagyott a 2024-es 471 millió dolláros negatív szabad cash flow közepette, szemben az egy évvel korábbi 2022 millió dollárral.

Az osztalék csökkentése és az egyéb megtakarítási intézkedések mintegy 500 millió dollár teljes működési cash flow-t generálnak 2023-ban a vállalat szerint.

Bővebben: Hanesbrands esett a legtöbb rekordot az osztalék megszüntetése után

A Hanesbrands ebben a hónapban magas hozamú kötvényekkel és tőkeáttételes hitelajánlatokkal refinanszírozta az adósságot, amely jövőre lett volna esedékes. Mindkét ügylet esetében az árazás a Hanesbrands javára szigorodott, ami erős befektetői keresletet jelez.

Az osztalék e hónap elején történt megszüntetése valószínűleg alacsonyabb hitelfelvételi költségeket eredményezett a Hanesbrands számára – mondta John McClain, a Brandywine Global Investment Management portfóliómenedzsere, amely kötvényekkel és kölcsönökkel rendelkezik a vállalathoz. „Ez volt a helyes üzenet, amelyet a piacnak küldünk, mint leendő hitelfelvevőt, akinek ésszerű mennyiségű tőkére van szüksége” – mondta.

Amanda O'Neill, az S&P hitelelemzője szerint a refinanszírozási ügylet fellazította a tőkeáttétellel kapcsolatos kötvényeket, miközben korlátozta az osztalékfizetést és korlátozta a visszavásárlásokat. „Ez a módosítás a tőkeallokáció szempontjából meglehetősen korlátok közé szorítja őket, hogy lazítsák szövetségeiket” – mondta O'Neill. A minősítő cég a közelmúltban egy fokozattal BB-re rontotta a céget negatív kilátással.

A Hanesbrands a múlt hónapban közölte, hogy Michael Dastugue pénzügyi vezérigazgató családi okok miatt lemond. Scott Lewis, a számvitelért felelős főigazgató és ellenőr ideiglenes pénzügyi igazgatóként fog szolgálni, míg a Hanesbrands állandó helyettesítőt keres.

Meglepetés költség

Az S&P szerint a VF-nél az osztalékcsökkentés része annak a törekvésnek, hogy megtartsa befektetési besorolását. A cég bevételei a kisteherautók alacsonyabb eladásai és a kínai Covid-19-zárlatok miatt csökkentek.

A VF a bruttó adósság 2.5-szeresének megfelelő tőkeáttételt céloz meg a korrigált kamat-, adó-, értékcsökkenési leírás és amortizáció előtti eredményhez viszonyítva – közölte a társaság legutóbbi eredményfelhívása során. A vállalat szerint ez ebben a hónapban körülbelül 4.5-szeres.

Adóssága részben nagy és kicsi márkák „agresszív” felvásárlásából ered, beleértve a Supreme utcai ruházati márkára vonatkozó 2.1 milliárd dolláros üzletet 2020-ban – mondta Mike Campellone, a Bloomberg Intelligence elemzője.

Ezután a vállalat kénytelen volt újabb 1 milliárd dollár adósságot vállalni a Timberland 2011-es felvásárlásával kapcsolatos adóegyezség finanszírozására. Ez megnövelte tőkeáttételét, amely meghaladja azt a tartományt, amelyet a jelenlegi besorolási szintjén és a saját nyilvánosan is fenn kell tartania. A kitűzött cél 2.5 az S&P szerint.

– Eric Laub, Tom Contiliano és Olivia Rockeman segítségével.

A Bloomberg Businessweek legolvasottabb oldala

© 2023 Bloomberg LP

Forrás: https://finance.yahoo.com/news/companies-shrink-dividends-executives-shift-165813916.html