Valami elromlott, de a Fed várhatóan továbbra is átvészeli a kamatemeléseket

Amikor a Federal Reserve elkezdi emelni a kamatlábakat, általában addig folytatja, amíg valami meg nem törik, vagy így megy a kollektív Wall Street-i bölcsesség.

Tehát a minden idők második és harmadik legnagyobb bankcsődje Az elmúlt néhány nap könyveiben, és a továbbiak miatti aggodalmak szerint ez jelentős törésnek minősül, és a jegybank meghátrálásának oka.

kapcsolódó befektetési hírek

Nem olyan gyorsan.

Még a Silicon Valley Bank és a Signature Bank elmúlt napokban bekövetkezett kudarca ellenére is cselekvésre kényszerítette a szabályozókat, a piacok továbbra is arra számítanak, hogy a Fed továbbra is folytatja infláció elleni erőfeszítéseit.

Valójában a drámai események még technikailag sem minősülhetnek a kollektív Wall Street-i elme megtörésének.

„Nem, nem” – mondta Quincy Krosby, az LPL Financial vezető globális stratégája. „Ez elég ahhoz, hogy olyan törésnek minősüljön, amely a Fed forogását eredményezné? A piac összességében nem így gondolja.”

Míg a piaci árazás ingadozó volt Hétfőn az elfogultság egy olyan Fed felé irányult, amely továbbra is szigorítja a monetáris politikát. A kereskedők a 85 százalékpontos kamatemelés 0.25%-os valószínűségét jelölték meg a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság március 21-22-i ülésén Washingtonban. a CME csoport becslése. A múlt héten egy rövid ideig 0.5 pontos elmozdulásra számítottak a piacok a Fed elnökének megjegyzéseit követően Jerome Powell jelezve, hogy a jegybank aggódik friss inflációs adatok.

A Goldman Sachs hétfőn közölte nem számít a Fed-re hogy egyáltalán túrázzon ebben a hónapban, bár kevés volt más Wall Street-i előrejelző, aki osztotta ezt az álláspontot. A Bank of America és a Citigroup is azt nyilatkozta, hogy a Fed negyedpontos elmozdulását várják, amit valószínűleg még néhány követ.

Sőt, annak ellenére, hogy a Goldman szerint a Fed kihagyja márciusban, továbbra is negyedpontos emelésekre számít májusban, júniusban és júliusban.

"Úgy gondoljuk, hogy a Fed tisztviselői jelenleg a pénzügyi stabilitást helyezik előtérbe, és azt az azonnali problémának, a magas inflációt pedig középtávú problémának tekintik" - mondta Goldman ügyfeleinek.

Krosby szerint a Fed valószínűleg legalább megvitatja az emelés visszatartásának ötletét.

A jövő heti találkozó nagy jelentőségű, mivel az FOMC nemcsak a kamatokról fog dönteni, hanem frissíti a jövőre vonatkozó előrejelzéseit is, beleértve a GDP-re, a munkanélküliségre és az inflációra vonatkozó kilátásait is.

– Kétségtelen, hogy megvitatják. A kérdés az, hogy esetleg aggódnak-e amiatt, hogy ez félelmet szül? azt mondta. „Táviratban kell közölniük [a találkozó előtt] a piaccal, hogy szünetet tartanak, vagy folytatják az infláció elleni küzdelmet. Mindez megvitatásra vár.”

Andrew Hollenhorst, a Citigroup közgazdásza szerint a szüneteltetés – ezt a kifejezést a Fed-tisztviselők általában nem szeretik – rossz üzenetet küldene a piacnak.

A Fed arra törekedett, hogy megőrizze inflációharcos szerepét, miután hónapokig tagadta az emelkedő árakat, mint a Covid-világjárvány első napjainak „átmeneti” hatását. Powell többször is kijelentette, hogy a Fed mindaddig ragaszkodik az irányvonalhoz, amíg jelentős előrelépést nem tesz az infláció 2%-os céljára való csökkentésében.

A Citi valójában úgy látja, hogy a Fed továbbra is 5.5-5.75%-os céltartományra emeli irányadó alapkamatát, szemben a jelenlegi 4.5-4.75%-kal, és jóval meghaladja a 4.75-5%-os piaci árat.

"Szerintünk nem valószínű, hogy a Fed tisztviselői a kamatemelések szüneteltetésével döntenek a jövő heti ülésen" - mondta Hollenhorst ügyféljegyzetében. „Ha így tennénk, a piacok és a közvélemény azt feltételezné, hogy a Fed inflációs harci elhatározása csak addig a pontig érvényesül, amíg a pénzügyi piacokon vagy a reálgazdaságban zökkenőmentesek vannak.”

A Bank of America kijelentette, hogy továbbra is „figyeli” a jelenlegi bankválság terjedésének jeleit, ami megváltoztathatja az előrejelzést.

Michael Gapen, a BofA vezető amerikai közgazdásza, ha a Fed sikeresen tudja megfékezni a közelmúltbeli piaci volatilitást és elzárni a hagyományos bankszektort, akkor képesnek kell lennie arra, hogy folytassa a fokozatos kamatemelési ütemet, amíg a monetáris politika kellően korlátozó lesz. . „Monetáris politikával kapcsolatos kilátásaink mindig adatfüggőek; jelenleg a pénzügyi piacok feszültségeitől is függ.”

Powell emellett hangsúlyozta az adatok fontosságát abban az irányban, amerre a politikát akarja irányítani.

A Fed ezen a héten kapja meg végső pillantását az inflációs mutatókra, amikor a Munkaügyi Minisztérium kedden, a termelői ár megfelelőjét pedig szerdán teszi közzé. A New York-i Fed hétfőn közzétett felmérése szerint az egyéves inflációs várakozások zuhantak a hónap során.