A kutatók számszerűsítik a piaci kockázatokat, amint közeledik az adósságlimit határideje

A Kansas City Fed kutatói felmérték a last minute adósságplafonra vonatkozó ügyletek piaci hatását a legutóbbi elemzés. Ez olyan esetekben fordul elő, amikor a tárgyalások közel járnak az s0-nak nevezett x-dátumhoz, vagyis ahhoz az időponthoz, amikor az Egyesült Államok kormánya a becslések szerint fizetésképtelenné válik.

A 2011-es, 2013-as és 2021-es epizódokat vizsgálva azt találták, hogy ebben a három esetben a rövid távú kincstári hozamok körülbelül 0.15-0.3 százalékponttal emelkedhetnek, ami a pénzügyi piacok más részeit is érinti. Ez a megnövekedett volatilitás általában 15-30 nappal az x-dátum előtt kezdődik, ezek alapján a történelmi epizódok alapján.

Nyári határidő

A Kongresszusi Költségvetési Hivatal becslései a közelmúltban 2023 júliusa és szeptembere közé teszik az x-dátumot. Január óta rendkívüli intézkedések vannak érvényben, a kincstár becslése szerint június után valamikor kimerülnek a források. Ez arra utal, hogy a politikusoknak még van egy kis idejük, mielőtt az adósságkorlátozási problémák hatással lesznek a piacokra. Azonban, Amerikai államadósság-hitel-nemteljesítési csereügyletek Az elmúlt hónapokban emelkedtek, ami azt sugallhatja, hogy a fix kamatozású piacok már áraznak némi kockázatot.

Korlátozó politika

A kutatás azt is megjegyzi, hogy a monetáris politika jelenleg korlátozó a A Fed várhatóan folytatja a kamatemelést és mérlegének szűkítése, miközben a monetáris politika általában lazább volt a legutóbbi adósságplafon epizódok során. Ez azt jelentheti, hogy az adósságplafonról szóló tárgyalások piaci hatása ezúttal erősebben érezhető, ha a határozat közeledik a határidőhöz. Azzal érvelnek, hogy „a likviditási ingadozások manapság nagyobbak és destabilizálóbbak lehetnek”.

Ráadásul a recesszió kockázata az Egyesült Államokban potenciálisan megnövekedett olyan értékelések, mint a hozamgörbe, ennek részben az az oka, hogy a Fed agresszívan emeli a kamatokat. Ha a piacok az adósságplafon kérdéseivel és a lassuló növekedéssel együtt küzdenek, akkor az adósságplafon problémáinak nagyobb hatása lehet.

Még idő

Még van idő az adósságplafon kérdésének megoldására, a politikusok pedig a megoldásokról tárgyalnak. Ennek ellenére az óra ketyeg még akkor is, ha még több hónap van hátra. A rendkívüli intézkedések január 19-én kezdődtek. Most az elemzés alapján még van egy kis idő, de a következő három hónapban nincs megoldás, akkor az x-dátum egy hónap múlva lehet, ha korai végére esne a becsült tartományból. A kutatók becslése szerint a piacok kockázatot jelentenek az adósságplafon kérdésére és a volatilitási kiugrásokra. Természetesen megvan annak a veszélye is, hogy az x-dátum előtt nem születik megoldás. Ez nem várható, de mivel erre nincs előzményünk, a piaci hatás ismeretlen.