A brit árnyékbankrendszer komoly aggályokat vet fel a kötvénypiaci vihar után

Az elemzők aggodalmát fejezik ki amiatt, hogy a kamatláb hirtelen emelkedése az Egyesült Királyság árnyékbankszektorára gyakorolt ​​hatást gyakorolhat.

Fotó: Richard Baker | Képekben | Getty Images

London – A brit kötvénypiacokon a múlt heti káosz után a kormány szeptember 23-i „miniköltségvetése” után az elemzők riadót fújnak az ország árnyékbankszektorára.

A Bank of England volt kénytelen beavatkozni a régóta fennálló kötvénypiacon miután a brit államkötvények – úgynevezett „aranyozások” – meredek eladása veszélyeztette az ország pénzügyi stabilitását.

A pánik főként a jelentős mennyiségű kocogást tartó nyugdíjpénztárakra összpontosult, miközben a kamatvárakozások hirtelen emelkedése is káosz a jelzálogpiacon.

Míg a jegybank beavatkozása némi törékeny stabilitást kínált a angol font Az elemzők az ország árnyékbank-szektorában – a hagyományos bankszektoron kívüli hitelezőként vagy közvetítőként tevékenykedő pénzügyi intézmények – elhúzódó stabilitási kockázatokat jeleztek.

Nem tudunk növekedni, ha azon aggódunk, honnan lesz az energia: Tanácsadó igazgató

Gordon Brown volt brit miniszterelnök, akinek kormánya mentőcsomagot vezetett be a brit bankok számára a 2008-as pénzügyi válság idején, a BBC Radio szerdán azt mondta, hogy a brit szabályozóknak szigorítaniuk kell az árnyékbankok felügyeletét.

„Attól tartok, hogy az infláció és a kamatok emelkedése következtében számos vállalat, számos szervezet kerül komoly nehézségekbe, ezért nem hiszem, hogy ennek a válságnak vége, mert a nyugdíjalapokat utoljára megmentették. héten – mondta Brown.

"Úgy gondolom, hogy örök ébernek kell lenni azzal kapcsolatban, hogy mi történt az úgynevezett árnyékbanki szektorral, és tartok attól, hogy további válságok következhetnek."

A globális piacok a legutóbbi üléseken felbátorodtak a gyengülő gazdasági adatok miatt, ami csökkenti annak valószínűségét, hogy a központi bankok agresszívebb monetáris politikára kényszerüljenek az égig magas infláció megfékezése érdekében.

Az elemző szerint az Egyesült Királyság kormányának megfordítása az adócsökkentésen nem nyugtatja meg a piacokat

Edmund Harriss, a Guinness Global Investors befektetési igazgatója a CNBC szerdán azt mondta, hogy bár az inflációt mérsékli a kereslet csökkenése és a magasabb kamatlábak hatása a háztartások jövedelmére és vásárlóerőre, a veszély a „gyengülő kereslet csiszolása és kiterjesztése. ”

Az amerikai jegybank megismételte, hogy mindaddig folytatja a kamatemelést, amíg az inflációt nem sikerül ellenőrizni, Harriss pedig azt javasolta, hogy a havi 0.2%-ot meghaladó inflációs lenyomatokat a jegybank negatívan értékelje, ami agresszívebb monetáris politikai szigorításhoz vezet. .

Harriss felvetette, hogy a kamatláb hirtelen, váratlan változásai, ahol a tőkeáttétel felhalmozódott a „piac sötétebb sarkaiban” a rendkívül alacsony kamatlábak előző időszakában, „alapvető instabilitás” területeit fedheti fel.

„Amikor visszatértünk a nyugdíjalapok kérdésére az Egyesült Királyságban, a nyugdíjalapoknak az volt a követelménye, hogy hosszú lejáratú kötelezettségeiket kocogásaik révén teljesítsék, hogy a pénzmozgások átjussanak, de az ultraalacsony kamatlábak azt jelentik, hogy nem. a hozamok megszerzése, és ezért csereügyleteket alkalmaztak – ez a tőkeáttétel a hozamok megszerzéséhez” – mondta.

„A nem banki pénzintézetek, a probléma valószínűleg a finanszírozáshoz való hozzáférés kérdése. Ha az Ön vállalkozása rövid távú finanszírozásra épül, és egy lépéssel hátrább, akkor a hitelező intézményeknek meg kell húzniuk a nadrágszíjaikat, szigorítaniuk kell a hitelfeltételeket és így tovább, és el kell kezdeniük a tőke megőrzése felé haladni, akkor az emberek, akik éheznek azok, akiknek a legtöbbre van szükségük a rövid távú finanszírozásból.”

Az elemző szerint a vállalati és államkötvények vonzó befektetések az Egyesült Királyság gazdasági válsága közepette

Harriss azt javasolta, hogy az Egyesült Királyság még nincs ott, mert egyelőre még bőséges likviditás van a rendszerben.

„A pénz drágulni fog, de a pénz elérhetősége az, amikor egyfajta válságpontot találunk” – tette hozzá.

Minél nagyobb a nem banki intézmények, például a fedezeti alapok, biztosítók és nyugdíjalapok adóssága, annál nagyobb a kockázata a pénzügyi rendszeren keresztüli átgyűrűző hatásnak. Az árnyékbankok tőkekövetelményeit gyakran az általuk kezelt partnerek határozzák meg, nem pedig a szabályozók, ahogy az a hagyományos bankok esetében történik.

Ez azt jelenti, hogy amikor alacsonyak a kamatok és bőséges a likviditás a rendszerben, akkor ezeket a biztosítéki követelményeket gyakran meglehetősen alacsonyan határozzák meg, ami azt jelenti, hogy a nem bankoknak nagyon hirtelen kell jelentős fedezetet letenniük, amikor a piacok dél felé fordulnak.

A nyugdíjalapok elindították a Bank of England intézkedését a múlt héten, és egyesek letéti felhívásokat kezdtek kapni az aranyozott értékek zuhanása miatt. A fedezetfelhívás a brókerek arra irányuló követelése, hogy növeljék a számlán lévő tőkét, ha annak értéke a bróker által igényelt összeg alá esik.

Sean Corrigan, a Cantillon Consulting igazgatója a CNBC-nek pénteken elmondta, hogy maguk a nyugdíjalapok meglehetősen erős tőkehelyzetben vannak a magasabb kamatok miatt.

„Szerintem öt-hat év óta először járnak biztosításmatematikai alapon a finanszírozás előtt. Egyértelműen marginális problémájuk volt, de ki az, aki kevéssé marginális?” ő mondta.

„A szerződő felek adták tovább és keverték maguk körül. Ha probléma adódik, lehet, hogy nem az épület megfelelő részét nézzük, amely lezuhan.”

Forrás: https://www.cnbc.com/2022/10/06/britains-shadow-banking-system-is-raising-serious-concerns-after-bond-market-storm.html