A technológia és a növekedésre összpontosító részvények domináló Steve Eisman, a Neuberger Berman Group vezető portfóliómenedzsere szerint több mint egy évtizede a piacokon, de „paradigmaváltás” következik, mivel a Federal Reserve az infláció elleni küzdelem érdekében emeli a kamatlábakat. Eisman a 2008-as nagy pénzügyi válság (GFC) előtti sikeres másodlagos jelzáloghitelek elleni fogadásáról vált híressé, amelyet Michael Lewis 2010-es könyve is bemutat. A nagy rövid, és az azt követő, azonos című film, amelyben egy rá hasonlító karaktert Steve Carell alakított.
"A piacokon hosszú paradigmák vannak, ahol bizonyos csoportok vezető szerepet töltenek be" - mondta a fedezeti finanszírozó a Bloombergnek. epizód az Páratlan sok podcast hétfő. „Néha ezek a paradigmák hevesen változnak, és néha ezek a paradigmák idővel változnak, mert az emberek nem adják fel könnyen a paradigmáikat. És azt hiszem, egy olyan időszakon megyünk keresztül, amilyen lehet, hogy újra.” Eisman rámutatott Thomas Kuhn 1962-es könyvére, A tudományos forradalmak szerkezete, bizonyítékként arra, hogy a piacok fokozatos, de ingadozó paradigmaváltáson mennek keresztül.
„Amikor például Einstein megalkotta a relativitáselméletét… Nem mintha mindenki azt mondta volna: „Ó, hála Istennek, már vártuk Einsteint, most megszabadulhatunk Newtontól”. Több évbe telt, mire az emberek rájöttek, hogy ez jobb elmélet. Szerintem ilyesmi előfordul a piacokon” – mondta. "A paradigmák olyan mélyen beleivódtak az emberek agyába, hogy néha el sem tudják képzelni, hogy létezhet más is."
A technológiai részvények és kriptovaluták évekig tartó szárnyalása után George Ball, a Sanders Morris Harris, egy houstoni székhelyű befektetési cég elnöke elmondta. Szerencse decemberben, hogy idén paradigmaváltásra is számít a piacokon, mivel a befektetők konzervatívabb megközelítést alkalmaznak.
„Úgy gondolom, hogy időnként fordulatot ér a befektetési és gazdasági korszak, és most ezek közé tartozunk, miután több mint egy évtizednyi közel nulla kamatlábat húztak fel” – mondta. "Az eufória időszakait az absztinencia időszakának kell követnie."
A régi és az új
Mivel a Federal Reserve a nagy pénzügyi válság után és a COVID-19 világjárvány idején sok éven át nulla közelében tartotta a kamatlábakat, a technológiai és növekedési részvények jobban teljesítettek, mint a teljes piac.
Az alacsony hitelfelvételi költségek lehetővé tették ezeknek a cégeknek, hogy könnyen befektessenek a bevételek növekedésébe, és a életképes alternatívák hiánya A részvényekhez az alacsony kamatlábak miatt a befektetők „lényegében azért fizettek, hogy vállaljanak kockázatot”, és befektessenek beléjük – mondta Eisman. Ráadásul sok befektető szenvedett a „amazon betegség” – állítja a fedezeti finanszírozó. Ezzel azt akarta mondani, hogy az olyan technológiai óriások sikere, mint az Amazon – amelyek némelyike évekig veszteséges volt, mielőtt részvényeik megugrottak – az elmúlt évtizedben a növekedésorientált részvényekbe történő spekulatív befektetések korszakához vezetett.
"2010-től 2022 elejéig, ha Ön olyan vállalat volt, amelynek nem volt bevétele, de erős bevételnövekedése volt, az emberek megálmodták az álmot" - mondta Eisman, azzal érvelve, hogy a befektetők mindig a következő Amazont keresték, és a folyamat során gyakran figyelmen kívül hagyták az alapvető szempontokat. . De most, a kamatlábak emelkedése mellett Eisman azt mondta, hogy szerinte sok ilyen cég bevételnövekedése lelassul, és új korszak jön a befektetők számára.
Leírta, hogy a korábbi tőzsdei vezetőket utolérték a korábbi piaci paradigmaváltások során, mint amilyen most is történik, és megjegyezte, hogy a 2008 előtt jobban teljesítő pénzügyi részvények „szó szerint semmit sem csináltak 2020-ig”.
„Nevezzük egy tucat évnek, amikor a régi vezetői csoport elpárolgott” – mondta.
A fedezeti finanszírozó a továbbiakban azzal érvelt, hogy a növekedés és a technológiai részvények növekedése, amelyek piacvezető szerepet játszottak az év kezdetén, jó példa arra, hogy „az emberek nem adják fel könnyen a paradigmákat”. A tech-nehéz Nasdaq a mai napig több mint 13%-kal emelkedett, Cathie Wood ARK Innovation ETF-je pedig – amely a technológiai és növekedési részvényekre összpontosít, és a világjárvány idején az ágazat harangjátékává vált – több mint 37%-kal emelkedett. Eisman figyelmeztetett, hogy ez lehet az „utolsó hurrá” ezeknek a részvényeknek, de hozzátette, hogy ez a Federal Reserve-től függ.
"[Jerome] Powell a szövetségi tartalék elnöke azt mondta, hogy továbbra is emelni fogja a kamatokat, és a fontos mondat az, hogy "és ott hagyja." Ha ott hagyja őket, szerintem paradigmaváltás lesz. Ha újra vág, akkor visszamegyünk oda, ahol voltunk” – magyarázta. "Azt hiszem, ott fogja hagyni őket, és paradigmaváltás következik be, de ez jelenleg ismeretlen."
Ez nem 2008…
Míg Michael Burry, egy másik fedezeti finanszírozó tette híressé a sikert A nagy rövid, azzal érvelt, hogy a részvények a „legnagyobb spekulatív buborék minden idők” 2021 óta, és megjósolta a „minden összeomlás anyja” Eisman nem hiszi, hogy a történelem ismétli önmagát. A pénzügyi rendszer jobb szabályozása sokkal biztonságosabb rendszert hozott létre – érvel.
„Azt hiszem, 2000 és 2008 egyes befektetők számára olyan, mint a PTSD” – mondta. „Kevés olyan ember él a Földön, aki igazán megértené, mennyit változott az Egyesült Államok és Európa pénzügyi szerkezete. Látják tehát, hogy a piacok lezuhannak, és azt mondják magukban: „Ó, istenem, valami rossz fog történni.”
És bár Burry figyelmeztetett, hogy egy „elhúzódó többéves recesszió” valószínűleg útközben, Eisman azt mondta, valami sokkal enyhébb dologra számít.
"Valami rossz történhet, tudod, recessziónk lehet" - mondta. „De az az érzésem, hogy régimódi, futó recessziónk lesz. Nem lesz olyan hatalmas összeomlási válságunk, amikor a rendszer teljesen veszélyben van, ami '08-ban történt.
Ez a történet eredetileg a Fortune.com
Továbbiak a Fortune-tól:
Az olimpiai legenda, Usain Bolt 12 millió dollár megtakarítást vesztett egy átverés miatt. Csak 12,000 XNUMX dollár maradt a számláján
Meghan Markle valódi bűne, amelyet a brit közvélemény nem tud megbocsátani – és az amerikaiak sem érthetik meg
– Egyszerűen nem működik. A világ legjobb étterme bezár, mivel tulajdonosa „fenntarthatatlannak” nevezi a modern fine dining modellt
Bob Iger csak letette a lábát, és azt mondta a Disney alkalmazottainak, hogy jöjjenek vissza az irodába
Forrás: https://finance.yahoo.com/news/big-short-hedge-funder-says-212252104.html