Az elmúlt években a kriptovaluták és a blokklánc-technológia használata egyre szélesebb körben elterjedt, ami a szabályozók fokozott ellenőrzéséhez vezetett.
Az egyik különösen érdekes terület az értékpapír-törvények digitális eszközökre történő alkalmazása, amely a Howey-teszt koncepcióját a reflektorfénybe hozta.
Mi az a Howey-teszt?
A Howey-teszt egy jogi keret annak meghatározására, hogy egy befektetési szerződés értékpapír-e. Az Egyesült Államok Legfelsőbb Bírósága hozta létre 1946-ban a SEC kontra WJ Howey Co. ügyben.
A bíróság megállapította, hogy egy floridai narancsligetbe történő befektetés értékpapír, mert megfelelt a befektetési szerződés feltételeinek, amely a Howey-teszt szerint akkor áll fenn, ha egy közös vállalkozásba pénzt fektetnek be azzal a céllal, hogy kizárólag a mások erőfeszítései.
Hogyan alkalmazzák a Howey-tesztet a kriptográfiai adatokra?
Az elmúlt években a Howey-tesztet alkalmazták digitális eszközökre annak meghatározására, hogy értékpapírként kell-e besorolni azokat. Az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet (SEC) arra az álláspontra helyezkedett, hogy sok kezdeti érmeajánlat (ICO) és más digitális eszköz a Howey-teszt alá tartozó értékpapír, mivel pénzbefektetést jelent egy közös vállalkozásba, azzal a céllal, hogy kizárólag a befektetők erőfeszítéseiből származó nyereséget várjon el. mások.
A SEC azt is kijelentette, hogy a digitális eszközök még akkor is értékpapírok közé sorolhatók, ha közüzemi tokenként kerülnek forgalomba, vagy hasznossági funkciójuk van. Ez azt jelenti, hogy egy digitális eszköz egyszerű közüzemi tokennek nevezése nem feltétlenül mentesíti az értékpapír-törvények alól.
Miért fontos a Howey-teszt a kriptográfia számára?
A Howey-teszt fontos a kriptográfia számára, mert meghatározza, hogy a digitális eszközökre vonatkoznak-e az értékpapír-törvények. Ha egy digitális eszköz értékpapírként van besorolva, azt be kell jegyezni a SEC-nél, vagy mentesíteni kell a bejegyzés alól. Ez jelentős hatással lehet a digitális eszközök fejlesztésére és marketingjére.
Ezenkívül a Howey-teszt alkalmazása a digitális eszközökre még viszonylag új jogterület, és folyamatos vita folyik a teszt alkalmazásáról.
Egyesek azzal érvelnek, hogy a teszt elavult, és nem veszi figyelembe a digitális eszközök egyedi jellemzőit, míg mások úgy vélik, hogy a teszt hasznos eszköz a befektetők védelmére.
Számos nagy horderejű eset volt, amikor a SEC a Howey-tesztet alkalmazta a digitális eszközökre. 2017-ben például a SEC kiadott egy jelentést, amely szerint a DAO (Decentralizált Autonóm Szervezet) token értékesítése értékpapír-ajánlat, ezért az értékpapír-törvények hatálya alá tartoznak.
A közelmúltban a SEC fellépett azokkal a társaságokkal szemben, amelyek ICO-kat folytattak anélkül, hogy a tokeneket értékpapírként regisztrálták volna. A Howey-teszt digitális eszközökre történő alkalmazása azonban nem mindig egyszerű.
A digitális eszközök sokféle jellemzővel rendelkezhetnek, és nehéz megállapítani, hogy megfelelnek-e a befektetési szerződés feltételeinek.
Folyamatos vita folyik arról, hogy miként alkalmazzuk a tesztet a hasznos funkciókkal rendelkező digitális eszközökre, valamint arról, hogyan lehet megállapítani, hogy csak mások erőfeszítéseiből várható-e nyereség.
Forrás: https://www.cryptopolitan.com/a-deep-dive-into-the-concept-of-howey-test/