A Bitcoin a banki kudarcokon, mentőcsomagokon keresztül ragyog

Makró kiemelések

• Az amerikai infláció túl magas a kamatcsökkentéshez, de többnyire megfelel a várakozásoknak
• Az EKB további 50 bázisponttal emelte a betéti rendelkezésre állás kamatát 3%-ra
• A Silicon Valley Bank csődöt jelent a 11. fejezet szerint
• A Credit Suisse és a First Republic Bank továbbra is likviditást biztosít
• A Fed lopakodó QE-t kezdeményezett a mérleg növekedésével

Bitcoin kiemelések

Stealth QE és mentőcsomagok

Lopakodó mentőcsomagok

A Credit Suisse megragadta a Svájci Nemzeti Bank által dobott likviditási mentőövet, és 50 milliárd svájci frank kölcsönt vett fel, ami a svájci GDP 6.25%-ának felel meg. A Credit Suisse részvényeinek árfolyama ezen a héten nagyjából 20%-ot esett, miközben az alapértelmezett csereügyletei továbbra is kifutnak.

Nem csak a Credit Suisse kapott mentőövet; A First Republic Bank (FRB) árfolyama 78%-ot esett az elmúlt hónapban. Bejelentették a híreket, hogy 11 nagy bank segít az FRB-ben, amikor 30 milliárd dollárt ígért. A részvények azonban tovább zuhantak a pénteki ülésre.

Stealth QE

A Fed mérlege több mint 300 milliárd dollárral nőtt ezen a héten, ami 8.69 billió dollárra ugrott, felszámolva ezzel a mennyiségi szigorítás felét, amelyet a Fed az elmúlt évben végzett.

A mérleg növekedése a BTFP programból származik; laikus kifejezéssel élve ez lehetővé teszi az intézmények számára, hogy a leértékelt eszközöket teljes értékű készpénzre cseréljék. Ezenkívül a Fed diszkont ablaka parabolikusan 148 milliárd dollárra emelkedett ezen a héten, ami 2008 óta a legmagasabb szint. Ismét, laikus kifejezéssel élve, a bajba jutott bankok a fed likviditását követelik.

Mérleg növekedés

• Körülbelül +148.3 milliárd dollár – nettó diszkont ablak hitelfelvétel.
• Körülbelül +11.9 milliárd dollár – az új banki lejáratú finanszírozási program

Részösszeg: 160.2 milliárd dollár

• Körülbelül +142.8 milliárd dollár – az FDIC Total által lefoglalt bankok hitelfelvétele:

Ez összesen = 303 milliárd dollár

Az EKB 50 bázispontos emelése figyelmen kívül hagyja az előremutató útmutatást

Az EKB harmadik egymást követő ülésszaka 50 bázisponttal emelte a betéti rendelkezésre állás kamatát 3%-ra. Alig hat hónappal ezelőtt a betéti kamatláb 0 volt. Lagarde és az EKB továbbra is szilárdan elkötelezte magát az infláció elleni küzdelem mellett, amelyet „túl sokáig túl magasra vetítenek”.

Az előremutató iránymutatást eltávolították, és nem értik a jövőbeli lépéseket, ehelyett megismételték: „a bizonytalanság megnövekedett szintje megerősíti az adatfüggő megközelítés fontosságát”.

Minden szem a FOMC-re irányul a jövő héten

A következő FOMC ülés március 22-én lesz, és a piacok 25 bázispontos kamatemelésre számítanak, és ha nem számítanak nagyobb törésekre, azt hiszem, meg is fogjuk érni. Ezek után bárki találgathat a betáplált alapok jövőbeli útjáról.

Powell hatalmas választási lehetőséggel indul a találkozón, vagy megpróbálja megfékezni az inflációt, vagy megmenteni egy törékeny pénzügyi rendszert.